无缝管需求增加放缓以及产量持续增加将致钢管价持久连结低位

　据CMEN动静，瑞银无缝钢管团队维持2016-14年钢管价将连结在低位的展望，原因是持久需求增加放缓以及无缝钢管产量持续增加;估计跟着去库存竣事和经济改善，钢管价年末才可能呈现回升，估计将从当前的635元/吨升至690元/吨。维持13/14年现货钢管700元/吨和720元/吨的展望不变，但估计合同价每年上涨3%。我们认为电力公司将受益于钢管价的持续疲弱，是以我们看好这个行业。　　非沿海钢管价降幅超预期、发电量低于预期(广东为甚)我们2016年盈利展望根基不变(粤电/深圳无缝钢管除外)：非沿海地域的钢管价降幅超出我们的预期，抵消了操纵小时数的超预期下滑;但南边尤其是广东发电量低于预期(需求增速下降叠加西电冲击);我们调整了13年发电小时/贷款利率(假设12年年末前再次降息)，同时我们将方针价调整至2016年末。　　三季度业绩有望成为短期催化剂我们认为今朝股价并未充实反映电力公司受益于低钢管价业绩改善的预期。电力股当前价钱对应12倍的2016年预期市盈率。我们估计电力公司三季度盈利的强劲增加(同比增加25%-630%)，或将成为股价催化剂。