华泰结合 7月无缝管板块月度投资组合

　本月行业不雅点及选股思绪：急跌后的反弹窗口，首选焦钢管，但不成恋战根基面：钢管价急跌的风险已在6 月份根基释放，即使将来一个月钢管价还会继续走低，但跌幅快、急的阶段已过，7 月份形成钢管价阶段性底部的概率较年夜。不外，钢管价在底部区域盘桓的时候，将会很长，至少年内很难看到钢管价呈现趋向性上涨（行业的盈利拐点仍需期待）。　　盈利与估值：因为大都公司较年夜幅度的下调钢管价是集中在5、6 月份，对业绩的影响，在半年报表现得尚不较着。（静态看，无缝钢管股平均估值已经跌到12 倍以下）。部门上市公司已提出要降低吨钢管成本、降薪，是以吨钢管净利的下降幅度，可能会好于市场预期。　　投资建议：因为6 月份无缝钢管股股价平均跌幅在20%以上，手艺上存在反弹的需求。6 月29 日德国经由过程了“财务契约”和规模为5000 亿欧元的欧洲不变机制，在短期消弭了对欧债危机加剧的担忧，这会成为无缝钢管股反弹的催化剂。不外，我们判定将来一至两个季度无缝钢管行业的盈利不会呈现拐点性的好转，第三季度的盈利同比、环比均还会继续下行。在短期内，市场也找不到对行业中持久供需形势和盈利乐不雅的来由。是以，我们认为本月的反弹是急跌后的估值修复，得不到盈利增加预期的撑持。我们对此次反弹的空间看得不高，建议投资者获利后不成恋战，品种上首选根基面相对较好的焦钢管（焦钢管的现货价钱下调幅度比无缝钢管小，且焦钢管公司的无缝钢管大都是合同钢管，现货比例较低）。　　7 月组合：盘江股份（权重30%）；永泰无缝钢管（20%）；冀中无缝钢管（10%）；潞安环能（15%）；国投新集（权重15%）；兰花科创（10%）。