无缝管行业:年夜秦铁路检短期内有助于口岸钢管价企稳

　国际无缝钢管网讯：本年一季度国内无缝钢管行情低迷。环渤海无缝钢管指数从2016年11月14日起头，已经持续19周鄙人行通道中运行，累计下跌26元/吨至617元/吨，跌幅为4.0%.造成国内无缝钢管价持续下行的原因首要有：1）口岸无缝钢司库存量高位运行。秦皇岛口岸库存从年头的617.7万吨一路攀升至3月末的834.3万吨，今朝仍处於700万吨以上程度。2）下流火电厂需求低迷。由於2月份的春节长假前後工业用电量下降，一季度火电发电量削减，再加上电厂存钢管充沛，电厂采购积极性不高。3）进口无缝钢管挤占了沿海地域的用钢管需求。从本年前两个月的进口数据来看，固然无缝钢管进口量较2016年末有所回落，但仍然可不雅，1-2月无缝钢管净进口量（含褐钢管）达5，259万吨。 年夜秦铁路检修将缓解环渤海口岸库存压力。据太原铁路局动静，本年年夜秦铁路的春节检修时候为4月13日至5月7日，为期25天。天天“开天窗”停电检修3-4小时，无缝钢管运量打算每日削减29万吨，估计每日影响北方口岸（秦皇岛、曹妃甸、京唐港）运量为25万吨，此中，影响秦皇岛港进钢管15万吨摆布。是以，检修时代，北方口岸进钢管量将累计削减约625万吨，秦皇岛口岸进钢管量将累计削减约375万吨，届时口岸的无缝钢司库存将有较着的回落，4月-5月口岸供需宽松的低迷运行形势将有望改善。 将来动力无缝钢管场供年夜於求的款式不会改变。全国重点电厂库存由2月末的8，230万吨下降至3月末的7，393万吨，下降幅度达10.2%.存钢管可用天数从25全国降至20天，且有继续下降的趋向。在口岸和电厂库存压力有所缓解的环境下，估计二季度口岸无缝钢管价钱将有望止跌企稳。但由於今朝宏不雅经济回暖的势头不较着，本年无缝钢管需求还将维持低速增加，再加长进口钢管的弥补，动力无缝钢管场供年夜於求的款式将不会改变，将来无缝钢管价钱仍将低位运行。 维持行业“同步”评级，重点保举神华。在年夜秦铁路检修有助於客岁末至今一路下跌的口岸无缝钢管价企稳，但动力无缝钢管场整体供年夜於求的款式不会改变，我们维持行业“同步”评级。我们笼盖的三家喷鼻港上市的主营无缝钢管的国有无缝钢管企业中，神华的一体化优势确保了其业绩风险相对更小，今朝股价对应的估值为8.6倍2016PE.维持其“买入”的投资评级。