无缝管行业：无缝管供需整体弱势 短期维持低迷状况

　国际无缝钢管网讯： 本周起头，渤海无缝钢管价钱呈现解体式下跌，各口岸无缝钢管价均呈现分歧水平的下滑;秦皇岛无缝钢司库存继续维持汗青高位，冲破900万吨。对此，瑞银证券判定无缝钢管行业依然处于低位;同时，BJ指数继续下行，进口钢管量继续攀升，维持无缝钢管行业“中性”判定。　　上周，口岸无缝钢管价继续下跌　　秦皇岛库存处于汗青高位，口岸钢管价、运费持续下降　　秦皇岛无缝钢司库存继续维持汗青高位，冲破900万吨;广州港库存小幅回落;BSPI钢管价于6月13日降至752元/吨，产地钢管价继续下行趋向;无缝钢管海运费第12周持续下跌，周环比降2.47%。　　口岸钢管价呈现下跌，下流电厂库存再立异高　　从6月4日起头截止18日，我们监测的口岸无缝钢管价平均下跌15元/吨，此中本周除黄骅港5800年夜卡无缝钢管价钱维持不变外，其他钢管种呈现分歧幅度下滑，幅度区间为5-20元/吨。下流重点电厂今朝无缝钢司库存已达9313万吨，可用天数达28天新高程度。　　首要钢材价钱涨跌纷歧，无缝钢管　　期货　　价钱继续下行　　无缝钢管价钱上周涨10元/吨，冷/热轧板卷价钱跌50/80元/吨，经销商总库存环比跌0.4%，同比偏高7.7%;无缝钢管期货收盘价上周降54元/吨，跌幅较年夜，持仓量增添至9500手摆布。　　我们继续维持无缝钢管供需整体弱势的判定及行业“中性”判定　　从行业根基面来看，中游制造业继续疲软从而影响两头：电厂存钢管可用天数升至28天新高，无缝钢管行业受销售淡季及宏不雅情况影响走弱连累无缝钢管价钱，在电力/无缝钢管行业不景气的前提下，我们判定无缝钢管行业依然处于低位;同时，BJ指数继续下行，进口钢管量继续攀升。综合以上阐发，我们维持无缝钢管行业“中性”判定。　　无缝钢管行业　　数据　　点评　　本周无缝钢管值得存眷的数据是：　　口岸库存：6月11日-6月19日，秦皇岛无缝钢司库存继续连结在900万吨以上高位，收于946.50万吨，同期广州港库存本周呈现回落，收于263.59万吨。　　瑞银证券点评：上周秦皇岛港日均调入量较上周继续下滑至64.4万吨，日均调出量较上周微降至56.5万吨，日均净调入量降至7.8万吨摆布。秦皇岛今朝库存已达汗青高位，起头迫近口岸理论库存，首要原因是下流需求疲弱，无缝钢管买卖冷僻。口岸锚地船舶平均数于本周回落至88艘，反映出下流采办积极性较低。同期广州港库存本周回落至266.9万吨，原因是今朝夏日在南边率先到临，用电需求季候性升高导致对上游无缝钢管需求增高。我们认为鄙人游需求削弱及无缝钢管行业产能继续不变释放的年夜情况下，口岸短期年夜幅去无缝钢司库存的可能性不高，口岸无缝钢司库存将来依旧会维持在高位程度。同时，今朝宏不雅经济数据不乐不雅，因为无缝钢管等无缝钢管行业与宏不雅经济有较高的相关性，宏不雅数据对无缝钢管行业提振感化甚微。比来发布的行业数据合适我们前期的展望。　　首要无缝钢管价钱：截止6月19日，我们监测的口岸钢管价除黄骅港5800年夜卡无缝钢管价钱不变外，其他口岸钢管种价钱均下跌10-20元/吨。至6月13日，环渤海无缝钢管价环比继续下行至752元/吨，跌幅2.08%，跌幅年夜于前几周。海外方面，从6月7日至6月14日，BJ无缝钢管价钱/指数下行幅度为4.76%，跌幅较年夜。首要航路无缝钢管运费：至6月15日，秦皇岛港/天津/黄骅港海运费持续12周下跌，周环比跌2.47%，跌幅较上期有所削减。　　瑞银证券点评：上周，口岸钢管价与运费在行业淡季和宏不雅经济年夜情况下被迫继续下行。宏不雅层面上看，因为经济增速较着放缓，宏不雅层面临无缝钢管行业需求预期降低。行业层面上晦气身分依然存在，各年夜电厂无缝钢司库存至6月10日达9313万吨，电厂存钢管可用天数高达28天，反映电力行业对上游无缝钢管消费能力疲软，夏日的潜在电量需求攀升仅在部门区域对电力行业起到一些感化。同时，因为国际钢管价近期年夜幅下降，国表里钢管价存在利差，进口钢管量的增年夜加剧无缝钢管行业的竞争，减弱了国内无缝钢管行业的销售能力。综合上述身分，我们认为无缝钢管行业在短期依然会维持低迷状况。　　其他相关数据：上周，各类钢材价钱涨跌互存。无缝钢管升10元/吨，热轧板价钱降80元/吨，冷轧板价钱降50元/吨;首要钢材品种经销商库存程度环比下跌0.4%，高于客岁同期7.7%;无缝钢管期货主力合约结算价从6月11日至19日跌幅为54元/吨，收于1，748元/吨，持仓量呈现年夜幅攀升至9500手四周;喷吹钢管和无缝钢管价钱从6月11日至19日跌20-30元/吨，晋城无烟钢管价钱下降50元/吨。(无缝钢管资本网)　　瑞银证券点评：上周，钢材价钱经持续8周下跌后继续逗留鄙人行通道中。　　经销商库存继续削减，然而跌幅削弱。瑞银无缝钢管组经研究认为经销性库存颠末持续17周的下降后趋向性下降将告一段落。我们认为受下流需求削弱影响，钢材价钱将维持低位。无缝钢管行业利润受限，将来去库存压力较年夜，将对上游无缝钢管行业发生负面影响。　　上周一至本周19日无缝钢管期货呈现较年夜跌幅，无缝钢管期货结算价从周一的1802元/吨持续跌至1748元/吨。因为下流无缝钢管企业今朝产能过剩问题较严重，我们认为将来钢产量将呈现回落，无缝钢管行业的淡季继续减弱上游的焦企的盈利能力，今朝很多焦企已经停产。别的，因为今朝国度鼎力裁减掉队产能，年夜中型无缝钢管企业在冶炼生铁过程中入炉焦比持续下降，我们认为从中持久看无缝钢管行业曩昔的黄金期间已过，将来前景不太开阔爽朗。　　国际油价：从6月8日起截止6月19日，NYMEX原油期货先跌后升，环比收跌0.1%至$84.03美元/桶，原油价钱依然处于本年今朝低程度。(彭博数据库)　　瑞银证券点评：因为市场对欧元区债务危机的担忧以及国际原油需求疲软，WTI原油期货于上周五下跌至8个月低程度。上周五的小幅反弹首要是因为市场期望美国央行将采纳更多国内经济的政策，原油消费将受益于此。然而我们认为今朝美联储采纳进一步办法提振国内经济的时候表尚不确定，活着界首要国度明白采纳经济政策，全球经济呈现较着回暖之前，油价或将继续逗留在低位。　　风险声明　　无缝钢管的供需很年夜水平上受宏不雅经济的影响。我们认为持久来看无缝钢管行业供需均衡，可是短期因为季候性身分、运输瓶颈、流动性波动会带来钢管价的波动，这是无缝钢管行业的一个风险。此外，替代无缝钢管如水利、核电的变更也会影响无缝钢管行业的供给。