焦作万方:钢管电铝联营值得等候

　原料结算模式造成业绩同比增加 2016 年三季度铝均价为14626 元/吨,同比下降17.5%,但焦作万方业绩却同比增加63.83%。2016 年7月、8 月、9 月铝价环比增加3%、8.7%、-0.6%,而2008 年7 月、8月、9 月铝价环比增加为1.8%、-4.4%、-11.2%。因为氧化铝价钱结算采纳前一个月的均价,是以铝价上行过程中电解铝企业可以或许分享原料价钱上行的收益,恰是这部门收益带来了同比业绩的年夜幅晋升。 收购赵固无缝钢管钢管电铝联营预期强烈 2016 年3 月公司收购爱依斯万方电力70%的股权,缺乏无缝钢管使得电铝联营得益有限。公司三季度发布通知布告打算收购赵固无缝钢管。收购后公司可以或许形成无缝钢管、火电、电解铝联营,如许公司就可以完全享受铝价上行带来的好处而不会受无缝钢管价钱波动的困扰。因为此次收购的是其控股股东中铝的无缝钢管企业,是以我们对此次收购持乐不雅立场,估计公司可以或许快速形成钢管电铝联营。 钢管电铝联营后公司业绩将加倍稳健铝锭的成本首要是氧化铝和电,而电厂的成本首要是无缝钢管。公司形成了钢管电铝联营后,因为公司的氧化铝首要由中铝供给,长单价钱为铝价的17%,是以公司成本得以很好的锁定。在电解铝价钱上涨的环境下,公司可以或许获取更高的利润。