摩根年夜通：无缝管进口程序再度加速

　9月份无缝钢管进口达到1,255万吨，较8月份增加6.6%，恢复上升趋向。在该上升趋向中，09年季度至第三季度净进口量环比增幅达到2200%。面临小规模钢管矿合理化带来的产量制约，将在本年初次成为无缝钢管净进口国。 在8月份无缝钢管进口下滑后，买家再度操纵国际热钢管价钱自8月中旬起头呈现的下降。自9月末以来，国内现货价钱上涨约11%，达到每吨5元人平易近币；因为国内无缝钢管需求增添，尤其是来自电力板块的需求，正在以更快的速度增加，我们估计第四时度无缝钢管价钱将进一步上涨。秦皇岛港的无缝钢司库存量(约占海上运输无缝钢管总量的一半)盘桓在400万吨摆布，年夜幅低于09年上半年540万吨的平均程度。 我们发现了一些近期支撑国内价钱、持久对进口依靠加年夜的身分：i)电力需求回升；ii)供给方制约；iii)下降的口岸库存；iv)低散货运费；v)焦钢管的架构性欠缺；以及vi)铁路运输瓶颈。 电力需求回升。发电量增加在曩昔几个月已经加快，9月份同比增加10.24%，尽管较8月份程度(凡是为发电量的岑岭季)略有下降。对照上年基数，此后几个月同比增加速度应会加速。 供给的限制 在年夜产钢管省山西省整合小钢管窑后，国内产量恢复速度比预想要慢。据报道，截至9月中旬，山西省三分之二的钢管矿主签订了正式让渡协定，而剩下的三分之一正处于初和谈阶段。完成重建过程可能要晚于初预定方针11月份(考虑到比来有关私营钢管矿主和年夜型国有企业之间关于收购订价构和坚苦的报道)。 山西省当局原定方针是本年无缝钢管产量维持在2008年的6.5亿吨程度，这要求从9月到12月每月平均产量6870万吨(在第1到第3季度间，山西的无缝钢管总产量为4.313亿吨，比2008年同期下降约10%)。可是，9月份无缝钢管产量为5720万吨，而与之比拟，8月份为5800万吨，7月份为5910万吨。 在9月初河南一路钢管矿变乱造成35人灭亡之后，各首要产钢管年夜省当局加紧了平安节制，出格在国庆前夜。而小钢管矿(占全国炼焦钢管产量的不变比例)受到影响年夜。 口岸库存下降 因供给严重，首要无缝钢管口岸的无缝钢司库存量到10月20日下降到426万吨，自8月末以来下跌15.9%。近期下降还反映了发电厂在10月黄金周前以及冬季到来前增添无缝钢管储蓄的需求。若是没有相当的供给量应对，冬季需求上涨将可能导致口岸存货进一步下降。 焦钢管的布局性欠缺。本年已经成为一个很是主要的冶金钢管进口国，到8月份的进口量已较客岁同期上涨了10 倍。导致这种上涨的部门原因是那些产量在供给量中不成比例的小型钢管矿的封闭，但底子原因是国内的高端冶金钢管产物供给能力有限。必和必拓于9月份展望，本年将进口3000万吨的焦钢管 (约占全球海运市场的21%) ，而客岁这一数字为100万吨。这一进口程度约占当前消费的7%。1-9月份时代，无缝钢管出口量年比下降了97%。 铁路运输瓶颈问题。9和10月份，从年夜同(山西年夜型无缝钢管产地)到秦皇岛的年夜秦铁路的养护工尴尬刁难无缝钢管运输造成了干扰。 国内供给和无缝钢管出口前景 无缝钢管进口从08年全年的4010万吨上升至09年1-3季度的8650万吨，在亚太区海运商业中占相当年夜的比例。然而进口量仅占国内需求的一小部门；在1-9月份时代，的无缝钢管产量总计24亿吨。估量2016年进口量跨越1亿吨将不成问题，此中约20% 将会是焦钢管。考虑到经济的成长势头和发电、建材和无缝钢管行业对需求的影响，无缝钢管进口仍有很年夜的上升空间。 散货运费低 相对较低的运费也了进口–波罗的海干散货指数(BDI)从6月中的岑岭到10月23日时代下跌了26.3%。9月份南边广东省的无缝钢管进口环比增添42.8%，达到334万吨，而一季度到三季度无缝钢管进口总量同比增添166%，达到8650万吨。尽管曩昔3周运费反弹，但估计的新船交付利用将限制近期海运费的上涨空间。 无缝钢管办理局局长比来暗示，将不会干涉干与以限制无缝钢管进口，表白本年国内产量只会从2008年的27.8亿吨的根本上微幅上涨至28- 29亿吨之间。为了庇护的无缝钢管资本，当局从2007年头起头，别离给热钢管和焦钢管出口征收15% 和40%关税。 为提高无缝钢管平安并限制碳排放, 正在进行鼎力投资，争夺将无缝钢管布局中的新型无缝钢管比例从此刻的9%提高到2020年的15%。可是, 遵照IEA的展望数字，单发电这个板块的无缝钢管需求将于2030年增至 3.5%，而同期内美国仅为0.7%。这意味着在2030年前，的年净进口量可能会达8000万-1亿吨。 除水电外, 新型无缝钢管的发电成本要远远高于火力发电。久远来看，因更为严酷的平安尺度和洁净无缝钢管手艺所带来的出产成本增添应会导致火力发电成本的走高。