无缝管气候身分推升钢管价上涨预期

　全球经济正逐渐走向苏醒，这将带来国际无缝钢管需求的增添。考虑到、印度等新兴国度的经济将率先企稳回升，我们认为全球无缝钢管商业需求也会同步增添。另一方面，国际干散货海运费持续上涨也是举高钢管价的一个身分。我们认为，国际海运费的上涨，对以到岸价计较的欧洲无缝钢管价钱影响尤为较着。　　在无缝钢管需求上升、国际干散货指数上涨以及美元进一步贬值的环境下，我们认为国际无缝钢管价钱仍有上涨的空间。而另一方面，鉴于国际无缝钢管价钱的转变与A股无缝钢管板块的走势具有高度正相关特征，由此判定，无缝钢管股在中期内上涨的可能性较年夜。　　需求与气候身分推高钢管价　　11月初，我国普降年夜雪，北方良多城市提前供给暖气，从而令电钢管耗损量一路攀升。11月15日，全国直供电厂单日钢管耗达到223.75万吨，创年内新高。而另一方面，国内直供电厂无缝钢司库存下降到2549.15万吨，华东电厂库存更是创下年内低库存程度。而陪伴年夜雪气候，无缝钢管运输也受到影响。无缝钢管运输首要是公路与铁路运输，在年夜雪之后，无缝钢管公路运输必定会受到必然的负面影响，而经由过程铁路之后出港的无缝钢管也轻易受到气候影响不克不及正常出港。　　固然陪伴气候的逐渐好转，无缝钢管运输有望慢慢恢复正常，但我们估计，本年冬季无缝钢管供暖需求将较着强于客岁。我们认为，无缝钢管价钱在需求旺季与短期气候身分的配合感化下，将来仍有进一步上涨的可能。　　板块估值仍有晋升空间　　今朝，无缝钢管板块与整体A股的估值程度根基相当。从汗青的纵向比力来看，自2000年1月1日以来，无缝钢管板块较整体A股平均折价7.4%，高溢价达76%，低折价为54%。无缝钢管板块的弹性较年夜，属于典型的高贝塔板块。将来一段时候，受益于行业需求回暖以及A股市场整体估值的晋升，我们估计无缝钢管板块的估值程度也会有进一步上升的空间。　　在国内经济苏醒加快下，无缝钢管下流行业需求将获得有用恢复。在国际经济逐渐回暖，美元有可能进一步贬值的趋向下，国际无缝钢管价钱有上涨的空间。此外，冬季取暖需求、气候身分将鞭策无缝钢管耗损再立异高，我们估计当前无缝钢管股存在杰出的投资机遇。个股选择上，我们建议存眷两类上市公司：其一是受益于资产注入的公司，如西山钢管电、神华以及山西省其他的无缝钢管上市公司；其二是存眷产能增加和销售价钱上涨比力确定的公司，如神华、西山钢管电、国阳新能和国投新集。