无缝管行业：根基面数据恶化 投资需前瞻

　上周A股市场迎来货泉政策本色性利好，但预期中的降准受到预期外的糟糕经济数据冲击，导致二级市场持续走低，上证综指周跌幅2.1%.　　无缝钢管板块在国表里双重身分影响下下跌较着，申万无缝钢管二级行业指数周跌幅4.2%弱于上证综指。　　行业根基面下滑，仍是近几周无缝钢管行业面对的首要问题。从上下流数据来看，起首是国内直供电厂无缝钢司库存量高达8605万吨，可用天数24天创出汗青新高。沿海口岸无缝钢管运价的持续下跌也印证了下流需求积极性的较着削弱。其次是4月份国内工业增添值同比增速仅9.3%，创09年6月底以来新低。此中六年夜高耗能行业增添值同比增加8.0%，用电量增速的下滑更是按捺了无缝钢管的耗损。　　内需短期仍鄙人滑，海外身分尤其是欧洲政局更迭也激发欧债危机继续发酵的可能，美元指数5月份已累计上涨2.88%.强势美元下全球年夜宗商品价钱暴跌，WTI原油期货结算价钱更是跌至91.48美元/桶。　　我们估计无缝钢管根基面可能在三季度才会真正走出底部，但二级市场中无缝钢管板块走势先于根基面形成上行趋向则是我们一贯的不雅点。撑持我们这种不雅点的逻辑是经济慢慢见底的期间中，超预期的经济手段出台的可能性。从宏不雅和中不雅上看，我们等候的流动性放松和“口岸价钱帽”摘除都为大要率事务。跟着经济的见底向上无缝钢管板块估值也必然获得晋升。是以我们要结构经济数据转暖后的高弹性公司，好比焦钢管类的冀中无缝钢管、西山钢管电、潞安环能；此外，成长股估值程度的爆发仍是可以等候的，重点保举平庄无缝钢管、山钢管国际、神火股份、兰花科创和永泰无缝钢管。