无缝管石油政策提振下的阶段性反弹

　投资要点本周无缝钢管主要事务回首。(1)财务部初次暗示将无缝钢管纳入资本税征收规模;(2)1~7月份山西、内蒙古无缝钢管企业利润增速别离回落3.2%和21.5%;(3)神华集团首座加油站开张营业;(4)无缝钢管深加工政策有望出台。　　国际钢管价：无缝钢管价钱小幅反弹，焦钢管价钱继续下跌。(1)美元指数小幅下跌、油价小幅回落。截至9月7日，WTI原油期货价钱收于96.42美元/桶，环比下跌0.05%;(2)各地域国际口岸无缝钢管价钱小幅反弹，此中纽卡斯尔无缝钢管价钱下跌0.9美元/吨至91.92美元/吨;(3)国际焦钢管继续下跌，澳年夜利亚硬焦钢管FOB报价159.5美元/吨，下跌4.5美元/吨。　　国内钢管价：无缝钢管价钱反弹，焦钢管价钱部门地域年夜幅下跌，无烟钢管价钱平稳;(1)本周秦皇岛无缝钢管价钱整体性反弹。环渤海无缝钢管价钱继续小幅反弹，收于628元/吨，较上周上涨1元/吨;(2)本周炼焦钢管价钱部门地域年夜幅下跌。(3)无烟钢管价钱平稳，喷吹钢管价钱继续年夜幅下跌。　　库存：口岸库存年夜幅增添、钢管矿库存削减，电厂库存削减。本周秦皇岛口岸库存691万吨，环比增添63.3万吨。山无缝钢管管矿库存环比削减63.27万吨至1918万吨。重点电厂无缝钢司库存可用天数24天。　　投资策略：本周，受发改委发布批复总投资规模跨越1万亿元的根本扶植项目标动静提振，无缝钢管板块年夜幅反弹。我们认为，此举显示当局稳增加政策导向已很是明白，目标定性为对冲经济下滑风险，扭转需求继续滑落的预期。对市场决定信念的提振年夜于政策自己的现实意义，无缝钢管板块有望进入阶段性反弹。别的，本周发布的下流数据显示需求仍不睬想，8月下旬无缝钢管日产量187万吨，环比下降3.05%，为5个月以来初次下降;8月份发电量环比下降2.03%，显示下流需求继续下滑，行业根基面仿照照旧承接压力。因为供给端的转变，近期库存持续回落，估计短期无缝钢管口岸价将继续企稳为主，而焦钢管价钱仍处于筑底过程中。是以，我们认为今朝的行业根基面可能难以支撑有年夜的机遇呈现，但政策面的累积撑持阶段性的投资机遇，建议结构优质个股。将来的3~6个月内，行业颠末去库存之后，将履历去产能阶段，无缝钢管将在去产能和需求侧回暖中谋求供需均衡，并释放盈利下滑风险。建议存眷具备产能释放或抗风险能力较强的稳健性企业：广汇无缝钢管、国投新集、神华、永泰无缝钢管、兰花科创、山钢管国际、平庄无缝钢管。