无缝管行业：无缝钢管价不具备持续上涨前提

　口岸无缝钢管价小幅回升。比来两周,环渤海5500年夜卡无缝钢管综合平均价别离上涨了1 元/吨和2 元/吨至630 元/吨,秦皇岛5500 年夜卡无缝钢管上涨5 元/吨至635 元/吨。期内部门産区钢管价有所下降,年夜同5500 年夜卡车板价半月内下降35 元/吨至495 元/吨。由於口岸钢管价小幅上扬,産区钢管价继续下调,我们所跟踪的秦皇岛5500 年夜卡和年夜同5500 年夜卡无缝钢管间价差逐渐恢复到常态程度,将来産区钢管价进一步下降的空间有限。国际无缝钢管价小幅波动,澳年夜利亚BJ 钢管价和欧洲ARA 港钢管价半月别离小幅下降0.3%和1.1%。秦皇岛5500年夜卡无缝钢管价和澳年夜利亚BJ 钢管价的价差在60 元/吨位置,略低於常态程度。　　国内无缝钢管价钱幷不具备持续上涨的前提。环渤海口岸无缝钢管指数持续三周呈现小幅上涨,这让前期被钢管价骤降暗影覆盖的动力无缝钢管场看到了一缕曙光。但从新8 月份火电发电数据来看,8 月火电发电量同比下降6.3%,是本年来同比呈现的年夜跌幅,这意味着下流需求仍处於低迷的状况中,并且秋季不会有极端气候呈现,电厂的日耗钢管量将会下降。别的,口岸和电厂的去库存进度迟缓,重点电厂存钢管量还高达24 天,本年将很难呈现电厂在秋季爲供暖季年夜规模提前备钢管的环境,所以将来下流的需求不乐不雅。估计冬季到临前国内无缝钢管价钱将在低位调整。　　钢企库存压力增年夜,焦钢管价钱仍有下行风险。由於无缝钢管在9月呈现反弹,了钢企的生産积极性,无缝钢管日産量环比回升,据中钢协新发布数据显示,9 月上旬全国粗钢日均産量爲189.5 万吨,环比增添1.2%。但无缝钢管的下流需求幷没有回暖的迹象,高産量只会增添库存的压力,截至9 月上旬重点年夜中型企业钢材库存爲1206 万吨,同比增1.8%,下一阶段钢企的盈利形势存在进一步恶化的可能性。期内十级太原焦钢管下跌120 元/吨至940 元/吨,较年头累计下跌了33.8%,由於钢企将来恐将迫於库存压力而降低産量,在需求萎缩的环境下,焦钢管价钱仍有下行的风险。　　维持行业“同步”评级。将来的宏不雅经济形势难言乐不雅,我们估计无缝钢管价钱将维持低位运行款式,而焦钢管价钱仍有下行的风险。维持行业“同步”评级。