经济政策拉动无缝管需求 根基面将继续改善

　国庆时代国内钢管价连结不变，澳洲无缝钢管价钱小幅下跌国庆时代国内钢管价连结不变，节前一周环渤海价钱指数小幅上涨至 635(前一周为 633)，口岸无缝钢管产地价钱继续反弹。秦皇岛港年夜同优混( 5800年夜卡)维持在 700元/吨，而山西优混(5500年夜卡)反弹 5元/吨至 640元/吨，京唐港无缝钢管价也均反弹 5元/吨。产地价钱中山东滕州和枣庄钢管价上涨 10元/吨，而兖州混钢管和动力块钢管回落 10-20元/吨。冶金钢管价钱和无烟钢管价钱局部地域也小幅反弹。节前一周河北邯郸喷吹钢管价反弹 20元/吨。长治焦精钢管价钱也反弹 30元/吨，云南冶金钢管价钱则上涨 20-40元/吨;此外贵州无烟钢管价也反弹了 10-20元/吨。纽卡斯尔港 6，000年夜卡无缝钢管价国庆时代回落 1%至 83.4美元/吨，折算到广州的到岸价比国内无缝钢管价低 52元/吨;昆士兰硬焦钢管价根基持平在 145.4美元/吨，折算后比国内价钱低 117元/吨。　　秦皇岛港无缝钢司库存回落，下流水泥价钱继续反弹截至 10月 8日秦皇岛港无缝钢司库存比拟节前( 9月 29日)回落 3.5%至 586.4万吨;截至 9月 10日我国重点电厂无缝钢司库存为 8599万吨，库存天数 25天。　　节前一周无缝钢管下流产物价钱继续反弹。无缝钢司库存继续回落，无缝钢管根基连结不变(无缝钢管库存下降 5.8%，无缝钢管价小幅 0.1%)。我国华北、华东和华南地域水泥价钱继续上涨 4.6%、2.8%和 3.6%;化工产物尿素价钱下跌 0.2%至 2053元/吨，甲醇价钱下跌 0.9%。我们跟踪的首要冶金焦价钱根基连结不变。　　投资不雅点：根基面有望继续改善，但 3季度业绩仍存在风险受冬季无缝钢管消费旺季临近，冬储钢管拉动需求所致，各地无缝钢管价均企稳反弹;近期下流水泥和无缝钢管价钱也持续反弹，发改委加速审批项目，将使得市场对将来无缝钢管需求的预期进一步改善;首要运钢管通道年夜秦铁路检修(10月 8日-10月 22日)　　则将在无缝钢管供给端形成制约，是以我们认为短期内钢管价有望继续企稳反弹。但因为 2016年 3季度秦皇岛钢管价较上半年下降了 18.5%，我们认为无缝钢管企业 3季度的业绩下降幅度可能超出预期。首选股：冀中无缝钢管(估值具有相对优势，将继续鞭策收购母公司无缝钢管资本)，兰花科创无烟钢管范畴首选股， 2016年业绩风险较小，将来三年成长性显著)，潞安环能(母公司存在进一步的资产注入空间)，山钢管仍位于我们的买入名单;别的，盘江股份具有较快的内生型增加。　　首要风险下行风险： 3季度无缝钢管公司业绩下降幅度可能超出预期;欧洲债务风险固然已有必然表露，但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响无缝钢管需求。上行风险：经济政策超出预期拉动无缝钢管需求。