钢管价下跌影响闪现 业绩年夜幅下调

　经济年夜周期下行，钢管价年夜幅调整。下流需求持续走弱以及季候性身分叠加，使得无缝钢管市场供需形势逆转，经济年夜周期下行使得钢管价趋向性下跌。? 无缝钢管价钱率先下跌。下流需求持续走弱，出格6月份起，水电年夜发、进口钢管增添，钢管价年夜幅下跌。以秦皇岛山西优混(5500)为例，三季度均价为632元/吨，环比二季度均价下跌140元/吨，跌幅为18%。? 冶金钢管价钱在三季度快速下跌。下流无缝钢管行业盈利较差减产预期强烈，打压钢焦财产链，首要冶金钢管价钱二季度环比跌幅为15%摆布，估计四时度环比跌幅仍在10%摆布。　　炼焦钢管价钱自6月份起年夜幅下跌，以西山钢管电(000983)为例，三季度焦钢管、肥精钢管、瘦精钢管和气精钢管环比别离下调了213、280、220和187元/吨;四时度环比别离下调93、87、77和73元/吨。　　喷吹钢管三季度跌势加快。以屯留喷吹钢管价钱走势为例，三季度价钱环比下调了150元/吨，四时度环比下降147元/吨。　　瞻望后市，无缝钢管价钱有望迎来反弹，炼焦钢管价钱慢慢趋底。跟着四时度水电、进口的身分衰减，无缝钢管供需形势环比改善，价钱趋稳反弹。炼焦钢管价年夜幅下跌，相关焦钢管企业年夜多已处于吃亏边缘，将来走势已慢慢趋底企稳。&; #61553; 无缝钢管公司三季报业绩将年夜幅下调，冶金钢管公司下调幅度更年夜，且四时度业绩仍将继续下行。首要冶金钢管公司三季报业绩环比二季报平均下降62%，远高于无缝钢管公司平均34%的季度环比下滑幅度。此中冀中无缝钢管(000937)、西山钢管电、开滦股份(600997)下调幅度较年夜，环比二季度下跌71%、64%、104%，无缝钢管公司年夜同无缝钢管(601001)、中钢管无缝钢管(601898)下调幅度较年夜，环比二季度别离下跌78%、61%。　　投资策略：三季报业绩压力彰显，仍需谨严，慢慢存眷钢管价企稳反弹带来的估值修复。行业估值偏高，三季报业绩的兑现，将打压股价走势，短期期待风险释放，慢慢存眷调整充实、将来成长确定的公司。将来投资机遇在于：调整充实后的反弹以及预期经济企稳向上拐点的呈现。　　公司保举：无缝钢管>;>;无烟钢管>;>;炼焦钢管。慢慢存眷成长确定、资产注入预期公司：永泰无缝钢管(600157)、山钢管国际(600546)、年夜有无缝钢管(600403)、潞安环能(601699)、国投新集(601918)、神华(601088)。　　风险提醒：宏不雅经济回落幅度超出预期;资本税从价征收。