秦港无缝钢管价小幅下跌 新一轮去库存小周期有望启动

　进入10月下旬以来,跟着气候的转冷,六年夜电厂日均耗钢管环比小幅度回升,由10月上中旬的53万吨/日摆布回升至下旬的58万吨/日的程度。但下流电厂库存仍偏高,截止10月20日的重点电厂库存达9375万吨,存钢管天数达31天,同比客岁程度增添11天,电厂购钢管意愿有所削弱。年夜秦线检修竣事后,秦港库存起头攀升,本周达595万吨,环比上周增添43万吨。近期国际无缝钢管价依然萎靡,澳洲BJ国际无缝钢管价降至年内低点80.45美元/吨,估计进口钢管压力又将加年夜,国内口岸钢管价继续承压。本周秦港无缝钢管价环比下跌15元/吨至635元/吨,山东无缝钢管价钱小幅上涨,其他地域根基平稳。我们认为后期无缝钢管价仍将承压,不具备年夜幅度上涨前提。　　9月底以来,无缝钢管行业需求呈现季候性环比改善,产量快速回升(10月中十日均粗钢产量达199.9万吨,环比增幅达4.3%,接近汗青高点),促使无缝钢管企业补库存,在产能受限的环境下焦钢管价钱呈现小幅回升,本周山东炼焦钢管车板含税价钱小幅上涨。国际炼焦钢管方面,截止10月25日,青岛港进口澳年夜利亚高挥发份炼焦钢管到岸价环比回升0.25元/吨至161.75美金,环比增幅0.2%,涨幅收窄。可是无缝钢管产量的上升已经按捺钢材价钱反弹,国内钢材供给压力依然存在,外加施工淡季到来后,无缝钢管产量也将逐渐回落,焦钢管价钱反弹也较难持续。　　北方气温敏捷下降以及水电出力削弱,电厂日耗钢管数据有望季候性回升,电厂去库存速度有望加速,同时十一月份十八年夜限产政策将加倍峻厉,产量节制也有助于坑口去库存。但整体社会库存仍偏高,外加进口压力有望加年夜,电钢管价钱不具年夜幅上涨前提。别的,进入施工淡季,无缝钢管产量将慢慢回落,焦钢管价钱反弹也较难持续。上市公司三季报年夜大都低于市场预期,部门企业呈现单季度吃亏,履历了业绩年夜幅下调后,今朝12年PE跨越15倍,13年PE跨越20倍,整体估值不具备吸引力,建议从成长性和业绩确定性角度存眷神华、潞安环能、兰花科创、恒源钢管电、年夜有无缝钢管。　　本周重点新闻:1)新疆年夜束装钢管田哈密三塘湖矿区总体规划获国度批复;2)中电联展望第四时度全社会用电量同比增4%-6%。　　数据点评:秦港无缝钢管价小幅下跌山东焦钢管价钱小幅上涨:山东无缝钢管小幅上涨,秦港无缝钢管小幅下跌,环渤海无缝钢管微幅上涨,国际涨跌互现;山东炼焦钢管价钱小幅上涨,其他地域根基平稳;山西无缝钢管价钱小幅上涨;贵州无烟钢管价钱小幅上涨;尿素价钱微幅下跌,甲醇价钱根基平稳;各主产地喷吹钢管价钱根基平稳。　　国际油钢管价比下降国表里价差缩小:按热值同一为吨尺度钢管后,今朝国际油价与国际钢管价比值为5.47,环比下降0.04;国际油价与国内钢管价比值为4.33,环比上涨0.07。按热值同一为吨尺度钢管后,今朝澳年夜利亚BJ无缝钢管现货运抵模拟计较价钱较山西优混运抵广州港模拟计较价钱(5500年夜卡)高6元/吨,价差环比缩小9元/吨。　　秦港调入持平调出下降库存年夜幅上升:截止11月5日,秦港无缝钢管日均调入量维持上周63.7万吨/日。日均调出量环比下降1.0万吨/日至58.6万吨/日,环比降幅1.7%。截止11月5日,秦港库存周环比上升43.0吨至595.6万吨,环比增幅7.8%。　　六年夜电厂日均耗钢管小幅上升库存小幅下降:截止11月2日,本周六年夜电厂日均耗钢管环比上升1.24万吨/日至58.24万吨/日,环比上升2.2%。直供电厂10月上中十日均耗钢管298.16万吨,环比9月下降4.0%。六年夜电厂库存环比上周下降23万吨至1409万吨,环比降幅1.57%。截止10月19日,直供电厂库存较10月上旬上升99万吨至9375万吨,环比升幅1.07%,存钢管可用天数维持31天。　　国表里海运费小幅下降:国内首要航路平均海运费环比下降0.43元/吨至30.65元/吨,环比降幅1.37%。澳洲-无缝钢管海运费(载重15万吨)环比下降0.4美元/吨至10.34美元/吨,环比降幅3.8%。