无缝管行业：无缝钢管关税打消 焦钢管借船出海

　国际无缝钢管网讯：事务：按照国务院关税税则委员会第十次全体味议审议经由过程，并报国务院核准的《2016年关税实施方案》，2016年无缝钢管关税由上年的40%变为打消。 无缝钢管出口税打消有助于恢复无缝钢管出口竞争力：我国无缝钢管出口量与关税政策转变紧密亲密相关，2004年之前无缝钢管出口享受15%的出口退税，无缝钢管占出口量的比重约为10-20%,2004年5月无缝钢管出口退税打消，时代无缝钢管出口占总产量的比重为6.6%,2006年11月上调为5%,无缝钢管出口比约下降至5%,2007年6月1日上调为15%,出口比下降为4.3%,2008年1月1日上调至25%,出口占比平均为4.05%,2008年8月20日上调至40%,无缝钢管出口占比下降至0.5%摆布。 无缝钢管行业过剩严重，受益水平不及焦钢管：无缝钢管关税打消，直接的受益者为无缝钢管，但无缝钢管行业产能总体过剩水平较年夜，今朝行业的产能操纵率在50%-60%,且无缝钢管行业集中度低，300万吨摆布凡是为较年夜规模厂商，与上游焦钢管和下流无缝钢管的集中度比拟过于分离，议价能力较差，盈利空间有改善可能，但幅度有限，我们认为从关税打消的受益水平看，焦钢管需求量增价升简直定性更年夜。 估计新增焦钢管需求4000万吨，批改对焦钢管的价钱预期：无缝钢管出口量的恢复一方面看全国无缝钢管需乞降我国无缝钢管的价钱优势，还要看国度出口无缝钢管配额政策的限制。按照2008年无缝钢管关税打消前的数据来看，无缝钢管出口量占到国内产量的5%上下，占全球无缝钢管商业量的45%摆布。参考汗青数据，考虑配额的总量节制，我们按照无缝钢管出口新增1400万吨谨严估算，按照吨无缝钢管耗焦精钢管1.4吨和焦精钢管50%的收受接管率计较，关税打消新增焦无缝钢管需求4000万吨摆布，考虑到国内无缝钢管产量连结必然增幅，对于来岁山西小钢管矿技改产能的释放可以消化。过剩之忧打消，焦钢管价钱上涨可期。 维持行业评级，看好冶金钢管子版块：无缝钢管关税打消对于无缝钢管和焦钢管及喷吹影响重年夜，我们批改之前对2016年焦钢管价钱看平的预期，看涨2016年冶金钢管的价钱，投资标的上可以选择西山钢管电、开滦股份、潞安环能、盘江股份、冀中无缝钢管。 风险提醒：无缝钢管配额不打消或总量低于预期；无缝钢管环保成本年夜幅增添；国际无缝钢管下滑超预期。