【中银·无缝管】口岸钢管价立异低

　国际无缝钢管网讯：无缝钢管供需呈现宽松款式，环渤海口岸钢管价跌至新低。近半月来，环渤海口岸无缝钢司库存量较春节前固然有所回落，但仍然处于相对较高的程度，截至2016年3月5日，秦皇岛口岸库存达到713.9万吨。口岸市场供给宽松的场合排场导致口岸钢管价持续下滑。新一期的环渤海5500年夜卡无缝钢管综合平均价下滑至624元/吨，跌破了2016年的低点626元/吨，该指数已经持续下滑了14周，累计下降17元/吨。国际基准无缝钢管价钱小幅波动，新的澳年夜利亚BJ钢管价较半月前小幅下滑至93.35美元/吨，幅度为3.0%，今朝价钱比2016年的低点80.35美元/吨高16.2%。　　长假效应致2月份无缝钢管需求削弱。我们此前的陈述中曾经指出，因为春节长假的的身分，部门工场的开工率下降，导致工业用电量削减，所以2月份无缝钢管需求将有所削减。固然今朝国内无缝钢管价钱较国际基准无缝钢管价钱比拟更为经济(我们跟踪的秦皇岛5500年夜卡无缝钢管价和澳年夜利亚BJ钢管价的价差为34元/吨，低于常态程度)，已经有了触底反弹的动力，但需求不足，去库存历程迟缓，无缝钢管价钱走出低谷的阻力仍然存在。预期将来两周环渤海口岸无缝钢管价钱还有小幅下滑的可能，但跟着下流开工率的回升，无缝钢管进口量下降，国内无缝钢管价有望触底回升。　　受需求支撑，焦钢管行情好于无缝钢管。近期焦钢管价钱稳中有升，临汾九级焦钢管价钱上涨50元/吨至1450元/吨，较2016年9月的低点1070元/吨涨幅达35.5%。无缝钢管行业春节长假时代连结高开工率，中钢协的新统计数据预估2016年2月上旬和中旬的全国粗钢日均产量别离为198.89万吨和200.6万吨，旬环比别离上涨4.36%和0.9%。比拟于火电行业，无缝钢管行业的出产形势更为乐不雅，再加上焦钢管特有的稀缺性，供需偏紧，将来焦钢管价钱有望进一步上行。　　维持行业“同步”评级，重点保举无缝钢管资本。我们认为无缝钢管触底反弹仍存在阻力，将维持低位运行款式，近期应该谨严看待无缝钢管类的股票。无缝钢管行业出产形势好于火电行业，受需求支撑，焦钢管价钱走势较无缝钢管要乐不雅一些。我们预期2016年临汾九级焦钢管的全年平均价将为1480元/吨，同比上涨5.6%。无缝钢管资本的焦钢管产物销量比力不变，存货相对较少，受益于本年焦钢管价钱的上涨，无缝钢管资本2016年的盈利形势较2016年将有所好转。公司今朝的股价对应的估值相对较低，我们维持公司“长线买入”的投资评级及方针价HK$3.90。