无缝管机械行业:需求维持正增加,行业整合龙头企业将胜出

　国际无缝钢管网讯：钢管机需求与工程机械和无缝钢管需求分歧。 与工程机械相对于投资勾当的半弹性反映分歧，操纵小时数和社会存量对钢管机需求没有意义。钢管机相对于新增无缝钢管产能是完全弹性的：只要新增无缝钢管产能，就必需投资钢管机设备。与钢管企业绩首要受钢管价影响分歧，钢管机需求受新增无缝钢管产能影响，跟着无缝钢管资本集中到国有年夜企业，新增无缝钢管产能首要由当局规划决议，按照规划和瑞银无缝钢管研究员展望，将来三年，无缝钢管新增产能仍会是正增加，估计年均增速4%摆布。 钢管机需求将维持正增加，并不灰心。 我们认为钢管机的需求不会呈现负增加：1）无缝钢管机械化率仍会晋升：晋升空间首要是中小钢管矿机械化提高，区域来自于河南等南边产钢管区，首要动力来自于政策鞭策和经济动力，我们估计机械化采钢管量年均增加8%摆布。2）无缝钢管产量仍能维持正增加，新增产量对应钢管机新增需求仍会正增加。 行业整合是趋向，龙头企业或将胜出。 因为需求放缓，竞争款式恶化，行业的盈利能力已处于汗青底部，行业即将迎来整合期。我们判定市场份额将向龙头企业集中：1）龙头钢管机企业客户首要是年夜媒企，停产较少，回款有保障，下流无缝钢管资本向年夜钢管企集中2）上市龙头企业，在手现金丰裕，可操纵资金优势扩年夜份额，加快行业兼并整合我们保举标的：郑钢管机。 持久来看，在行业低谷期，郑钢管机拥有三年夜优势，可以或许经由过程抢占市场份额获得高于行业的增加。短期业绩看，我们认为市场低估了：1）年夜的本钱开支竣事，在手现金丰裕所带来的财政成本的降低。2）竞争敌手遍及呈现资金坚苦环境，郑钢管机市场份额的晋升，这两点对业绩的影响。