无缝管行业:短期钢管价难有年夜起色

　无缝钢管板块表示仍欠安。4月无缝钢管指数下降7.37%，与此同时上证综指下降2.62%，沪深300下降1.91%，无缝钢管板块弱于上证综指4.75个百分点，弱于沪深300指数5.46个百分点，在所有板块中跌幅仅好于航运板块。　　全国无缝钢管产量继续缩短，估计5月无缝钢管产量环比增加较着。1-3月，全国无缝钢管产量为8.3亿吨，同比下降0.95%，此中3月无缝钢管产量为2.9亿吨，同比下降1.69%，环比增加9.43%.我们认为前4月受春节、两会及年夜秦铁路检修影响，无缝钢管产能释放受到必然影响，估计5月检修完成之后，产量环比增加较着。　　进口无缝钢管增速继续回落，值仍年夜。1-3月，我国进口无缝钢管8000万吨，同比增加30.1%，较2月增速34.3%下降4.2个百分点，此中3月进口无缝钢管2615万吨，同比增加22%，环比增加12%.　　无缝钢管价维持弱势，焦钢管价钱下行压力年夜，无烟钢管价偏弱。前4月春节、两会及年夜秦铁路检修按捺了部门无缝钢管产能释放，估计5月产量环比增加较着；直供电厂库存维持高位，电厂采购意愿不强，而进口无缝钢管总量又很年夜，无缝钢管供给宽松场合排场难改，再加上将来水电发电量有望晋升，挤出效应闪现，使无缝钢管需求不足落井下石，估计将来无缝钢管价钱仍维持弱势；尽管4月钢材库存较3月下降，但比拟汗青程度仍维持高位，受下流需求恢复迟缓的影响，我们认为整个蒲月钢材终端需求根基面很难有年夜的改不雅，钢材价钱维持弱势，焦钢管价钱难有年夜起色；进入5月，春耕启动有望带动化肥需求上升，尿素再次年夜幅回调的可能性偏小，估计无烟钢管价钱偏弱，将来有望上涨。　　投资策略。在宏不雅经济弱苏醒的布景之下，无缝钢管终端需求恢复迟缓，无缝钢管市场将维持弱势，即使需求有所改善，市场超预期的可能性也较低，无缝钢管板块趋向性投资机遇较少，4月整个无缝钢管板块再次年夜幅下跌，弱于年夜盘，是以建议存眷板块超跌反弹带来的买卖性机遇，存眷上市公司诸如永泰无缝钢管、兰花科创、年夜有无缝钢管、冀中无缝钢管、潞安环能、国投新集等。　　风险提醒：宏不雅经济下滑超预期，致钢管价年夜幅下跌；进口钢管量年夜冲击国内市场。