无缝管行业:需求压力渐显 钢管价下行风险犹存

　国际无缝钢管网讯：水电发电量依然高企、火电需求压力渐显　　1季度水电发电量同比增加18%,超出市场预期,再加上淡季火电需求下行压力犹存,公用事业团队下调了2016/14/15年火电发电量增速展望。　　下调无缝钢管需求及钢管价展望　　考虑到火电发电量需求增速的下滑,我们下调2016/14/15无缝钢管需求量增速展望至4.9%/1.9%/4.6%。尽管口岸库存有所下降,可是考虑到今朝电厂库存依然维持在20天摆布的高位,社会库存压力较年夜,我们也下调了2016/14/15年秦皇岛5500年夜卡无缝钢管均价展望至630/650/660元/吨。　　环保要求晋升恐仍是中持久钢管价年夜下行风险　　我们认为,国度对于环保要求的晋升,年夜气污染的治理仍是年夜势所趋,中持久看将可能进一步打压无缝钢管消费及无缝钢管价钱。(详见瑞银2016年2月20日出书的《环保风暴-恐成压垮无缝钢管价钱后一根稻草》陈述)。　　下调盈利展望及方针价　　我们响应地下调了上市公司无缝钢管价钱以及盈利展望,将神华2016/14/15年的盈利展望别离下调10%/15%/16%至2.15/2.36/2.55元,下调方针价至21.01元,维持“中性”评级;将中钢管无缝钢管2016/14/15年的盈利展望别离下调23%/8%/8%至0.46/0.61/0.54元,下调方针价至7.08元,维持“中性”评级;将兖州无缝钢管2016/14/15年的盈利展望别离下调15%/13%/15%至0.68/0.75/0.83元,下调方针价至10.45元,维持“卖出”评级