销量增成本降 难抵钢管价下跌

　国际无缝钢管网讯：2016 年业绩下滑45%。2016 年上半年公司实现营收38.3 亿元，归属于母公司股东的净利润为3.7 亿元，同比别离增加2.3%、-44.7%，每股收益0.31 元，加权平均净资产收益率5.38%，同比下滑4.5 个百分点。　　无缝钢管综合售价下跌 23%。上半年公司京西矿区和高家梁矿区无缝钢管销售均价为438.8 元/吨，同比下跌134 元或23%。粗略测算，京西矿区均价为755 元/吨，同比下跌15%，好于同期焦钢管价钱跌幅，显示京西矿区的钢管质优胜性。　　严控成本内部挖潜，吨钢管成本同比下跌18%。上半年公司吨钢管束造成本为209 元/吨，同比降低46 元或18%。成本的下降来自材料成本下降34%、无缝钢管出口代办署理费的下降。　　无缝钢管产销量超额完成打算。上半年京西无缝钢管产量248 万吨，同比下降8%，高家梁无缝钢管产量345 万吨，同比增添33%，两矿无缝钢管产量合计同比增加12%，销量完成全年打算的53%摆布。　　京西矿区吨钢管净利估计 134 元/吨，同比削减97 元/吨。粗略测算，上半年京西矿区吨钢管毛利340 元/吨，同比下降144 元，吨钢管净利134 元/吨，同比下降97 元。下半年京西矿区没加估计难有起色，全年均价还将下行。　　高家梁矿区吨钢管净利 16 元/吨，同比下降34 元。上半年高家梁矿实现净利润5223 万元，同比削减7830 万元，吨钢管净利16 元。上半年固然高家梁矿产销量增添，无缝钢管提质取得进展，抵不外内蒙古地域无缝钢管价钱年夜跌的年夜趋向，吨钢管净利将至投产以来低程度。　　无缝钢管商业量增微利。上半年无缝钢管商业量为263 万吨，完成全年打算的87%，商业营业实现微利176 万元，同比增添474 万元实现扭亏。吨钢管商业净利为0.67 元，下半年商业营业难有好转。　　上半年加年夜融资力度。公司持久告贷余额较期初增添17.9 亿元，别离为公司筹集的7年期保险资金12 亿元及全资子公司昊华无缝钢管国际（喷鼻港）有限公司筹集的7 年期内保外贷告贷8000 万美元。融资增添为后期项目实施供给资金保障。　　介入非洲无缝钢管定向增发浮亏3.45 亿元人平易近币。2016 年头公司以1 亿美元介入非洲无缝钢管定向增发，认购2.47 亿股通俗股股票，持股比例达到23.6%，成为其年夜股东。　　因为人平易近币升值及非洲无缝钢管股价下跌，今朝股权账面价值缩水至2.73 亿元，浮亏3.45亿元，显示海外投资存在较年夜风险。等候非洲无缝钢管所属钢管矿2016 年后放量。　　维持“增持”评级。在建红庆梁矿及巴彦淖尔钢管田估计2016 年后投产，短期内无较着增量。无缝钢管市场底部仍不开阔爽朗，2016 年市场形势加倍严重。下半年京西矿无缝钢管价钱估计维持今朝程度，高家梁矿钢管价仍有下跌空间，估计2016-2016 年EPS 为0.47、0.46、0.45 元/股，对应13 年PE 为18 倍，不具有吸引力。