汇率变更制约全球钢管价走势

　近期，国际市场无缝钢管价钱曾持续走弱，除市场需求身分外，相关国度货泉汇率对本年国际钢管价走势的影响较着加强，也就是说，国际钢管价波动很年夜水平上是因为相关国度汇率转变导致的。　　本年以来，国际市场无缝钢管价钱曾持续走弱，与年头比拟，澳年夜利亚纽卡斯尔港NEWCindex和南非理查兹港RBindex年夜跌幅曾接近20%。9月份起头，国际钢管价又持续回升，截至10月末，NEWCindex累计回升幅度达9.3%，RBindex累计回升幅度更是接近20%。颠末阐发发现，除市场需求身分外，相关国度货泉汇率对本年国际钢管价走势的影响较着加强，也就是说，国际钢管价波动很年夜水平上是由相关国度汇率转变导致的。　　无缝钢管价钱先抑后扬　　本年前10个月，国际市场无缝钢管价钱整体先抑后扬，其走势年夜致可以分为4个阶段。1~5月份是阶段，这一阶段钢管价震动回落，本年年头至5月末，NEWCindex和RBindex累计别离下降6.8%和6.9%；6月份~7月初是第二阶段，此阶段钢管价降幅较着扩年夜，截至7月5日，以上二者别离下降12.2%和12.2%；7月初~9月初是第三阶段，这段时候国际市场无缝钢管价钱均小幅波动，震幅均不是很年夜；9月初以来（截至10月末）是第四阶段，这一阶段以上无缝钢管价钱均呈上涨态势，并且进入10月份之后涨幅较着扩年夜，截至10月25日，以上无缝钢管价钱别离上涨9.3%和19.6%。　　钢管价与货泉汇率转变相关　　一般来讲，在国际无缝钢管商业仍以美元结算的环境下，出口无缝钢管离岸价钱除了受市场供求身分影响之外，出口国本币对美元汇率转变环境也是主要影响身分之一。　　本年以来澳元和南非兰特汇率走势根基一致，二者均为先降后升，其走势也均可以分为4个阶段，并且时候段和钢管价转变时候段根基一致。本年年头~5月初是阶段，二者均小幅下降，降幅别离为1.3%和3.7%；5月初~7月初是第二阶段，此阶段澳元和南非兰特贬值幅度较着加年夜，别离下降12.1%和12.3%；7月初~9月初是第三阶段，此阶段二者均小幅波动，振幅均不是很年夜；9月初以来（截至10月末）是第四阶段，澳元和南非兰特较着升值，别离上涨5.8%和5.1%。　　本年以来，钢管价与澳元和南非兰特汇率走势高度相关，事实上，相关性阐发也证实了这一点。NEWCindex和RBindex之间的相关系数高达0.93，NEWCindex与澳元汇率相关系数也在0.9以上，RBindex与南非兰特汇率相关系数跨越0.8，NEWCindex与南非兰特汇率和RBindex与澳元汇率之间的相关系数也均接近0.9，以上相关关系均为显著相关。而从更长时候规模来看，钢管价与响应货泉汇率之间的相关性并没有那么强。拔取2008年以来的数据进行相关性阐发，NEWCindex与澳元汇率之间的相关系数仅为0.65，RBindex与南非兰特汇率之间的相关系数只有0.58。　　两地无缝钢管价钱之间显著相关很轻易理解，因为影响各地价钱转变的共性身分良多。但本年以来无缝钢管价钱和出口国货泉汇率之间高度相关，可能就要稍微难理解一点了，因为影响无缝钢管价钱和货泉汇率的首要身分并不不异。前者的首要影响身分是国际无缝钢管市场供求状况，当然货泉汇率也会影响进出口商品价钱，但往往不是首要身分；后者影响身分包罗国际出入环境、通胀程度、利率程度以及一国经济根基面等多种。也就是说，从理论上讲，货泉汇率会影响出口国无缝钢管出口价钱，但无缝钢管进出口一般不会对该国货泉汇率造成太年夜影响。无论是澳年夜利亚，仍是南非，无缝钢管出口价钱之所以与其货泉汇率高度相关，首要是因为大都时候汇率是影响钢管价的首要身分。　　阶段，NEWCindex和RBindex别离下降6.8%和6.9%，而澳元和南非兰特汇率别离下降1.3%和3.7%，以美元计价的钢管价降幅较着跨越澳元和南非兰特贬值幅度。这申明什么？正常环境下，当国际市场需求兴旺的时辰，出口国货泉贬值后，以美元计价的出口钢管价可能会不变，甚至还可能上涨，这时出口商将获得更多本币收益。相反，当国际市场需求疲软时，出口国货泉贬值之后，为了争夺市场份额，出口商会自动出让货泉贬值带来的额外好处而临时连结本币出口价钱不变，从而使以美元计价的出口价钱下降，有些时辰，为了抢占市场，出口商还会降低本币出口价钱，促使以美元计价的出口价钱进一步下降。钢管价降幅之所以较着跨越货泉贬值幅度，恰好申明那时国际市场需求疲软，无缝钢管供年夜于求，出口商为了抢占市场，不竭下调本币出口价钱，终使以美元计价的钢管价下滑幅度跨越了货泉贬值幅度。　　第二阶段，NEWCindex和RBindex别离下降12.2%，而澳元汇率和南非兰特汇率别离下降12.1%和12.3%，钢管价降幅和出口国货泉汇率降幅根基一致。可以如许理解，这一阶段澳年夜利亚和南非以美元计价的无缝钢管出口价钱下降首要是由本币贬值导致的。也就是说，在本币兑美元年夜幅贬值之后，出口商既没有提高本币出口价钱，也没有继续降低本币出口价钱，而是连结了不变，致使以美元计价的钢管价和汇率同步下降。在本币年夜幅贬值之后，出口商没有提高本币出口价钱，申明此时的市场供求形势仍然不太抱负，而出口商又不肯意进一步下调本币出口价钱，这申明市场此时根基达到均衡状况。　　第三阶段，钢管价和汇率均呈小幅波动态势。此时汇率对钢管价的影响降至低，钢管价小幅波动进一步申明市场继续处于根基均衡状况。　　第四阶段，9月份以来，NEWCindex和RBindex别离上涨9.3%和19.6%，而澳元汇率和南非兰特汇率别离上涨5.8%和5.1%。钢管价涨幅较着跨越汇率涨幅，南非无缝钢管出口价钱涨幅甚至跨越汇率涨幅近15个百分点。这申明9月份以来澳年夜利亚和南非以美元计价的无缝钢管出口价钱上涨，一方面有货泉升值的身分，因为出口国货泉升值之后，出口商若是连结本币出口价钱不变，以美元计价的出口价钱将同步上涨；另一方面也有需求回升及其他方面的身分。此中，前期印度卢比贬值导致其8、9月份从南非进口无缝钢管数目削减，以及9月份起头卢比持续升值后，其无缝钢管采购量增添导致南非无缝钢管出口需求回升是主要身分之一。数据显示，本年1~7月份南非理查兹港月均向南亚出口无缝钢管211万吨，而8、9月份月均仅出口147万吨。别的，9月初~10月末，印度卢比兑美元累计升值已跨越9%，对于印度来说，卢比升值意味着以本币计较的进口成本将划一幅度降低，而成本降低无疑会导致其采购需求增添。此外，9月份是日澳年度无缝钢管合同构和的关头期间，此时出口商也会借机提超出跨越口价钱，而美元贬值，澳元等出口国货泉升值无疑为出口商进一步提高无缝钢管出口价钱供给了必然契机。　　经由过程以上阐发不难看出，本年以来首要无缝钢管出口国货泉兑美元汇率转变环境是影响国际市场以美元计价的无缝钢管价钱的首要身分，而这一切的根源又在于美联储是否决议退出量化宽松（QE）。活着界经济短期难以呈现底子性改变，无缝钢管需求不呈现显著增添的环境下，将来国际钢管价走势可能很年夜水平上仍要　　取决于美元走势，取决于美联储决议何时退出QE，取决于首要无缝钢管进出口国货泉对美元汇率转变环境。