本周口岸钢管价上涨 但后续动力或不足

　截至11月4日秦皇岛5,500年夜卡无缝钢管价钱上涨10元为550元/吨,反弹以来每吨上涨6%或30元。秦皇岛库存上涨3%至557万吨。六年夜电厂库存上涨1%,天数削减1天至19天。日耗量不变在62万吨。沿海无缝钢管货运指数颠末前期年夜涨后小幅下跌2%。山西无缝钢管日产量持续周围上涨,再次显示产量未受到前期停建在建矿政策的影响,合适我们之前的判定。产地钢管价无缝钢管、焦钢管根基不变;化工无烟块钢管有上涨,首要受到季候性需求较好影响。无缝钢管价钱在持续4周下跌后本周不变。粗钢日产量受到环保政策的影响持续2周下跌,总体无缝钢管市场表示平平,影响后续焦钢管表示。出于对4季度经济和资金面的谨严,以及近一个月来国内动力无缝钢管场有所回暖,钢管价上涨,将带动进口钢管的增加,拖累国内钢管后续需求,我们认为后续无缝钢管钢管价涨幅或将有限。此外,尽管年末是无缝钢管需求旺季,但近3年来11、12月无缝钢管环比呈现涨幅不多,这与库存较高以及进口钢管在11、12月呈较着上升趋向有关,将来催化剂有限。今朝板块13年市盈率20倍、14年22倍,估值偏高,维持谨严不雅点。建议存眷永泰无缝钢管、神华。　　支撑评级的要点　　口岸钢管价上涨,无烟钢管上涨。截至11月4日秦皇岛5,500年夜卡无缝钢管价钱上涨10元为550元/吨,从10月初以来每吨反弹了6%或30元。环渤海无缝钢管指数上涨4元,反弹以来上涨1%,或7元。产地钢管价无缝钢管、焦钢管根基不变;化工无烟块钢管有5%摆布的上涨,首要受到季候性需求较好的影响。　　电厂库存天数19天。六年夜电厂库存上涨1%,天数削减1天至19天。　　日耗量不变在62万吨。沿海无缝钢管货运指数颠末前期年夜涨后小幅下跌2%。　　山西无缝钢管产量持续上涨。山西无缝钢管日产量持续周围上涨至276万吨,累计上涨10%,再次显示产量未受到前期停建在建矿政策的影响,合适我们之前的判定。　　无缝钢管旺季行情或难以等候。尽管年末是无缝钢管需求旺季,但近3年来11、12月无缝钢管(秦皇岛5,500年夜卡无缝钢管)环比呈现涨幅的环境不多,这与库存较高以及进口钢管在11、12月遍及呈较着上涨趋向有关。　　无缝钢管价钱不变,日产量持续两周下降,影响后续焦钢管表示。无缝钢管价钱在持续4周下跌后本周不变。粗钢日产量受到环保政策的影响持续2周下跌。4季度资金面偏紧,经济仍有下行压力,此外,4季度是钢厂检修集中期,加之环保落实的影响,总体需求环境不太乐不雅。影响后续焦钢管表示。　　投资建议:出于对4季度经济的谨严,以及近一个月来国内动力无缝钢管场有所回暖,钢管价上涨,估计将带动进口钢管的增加,拖累国内钢管后续需求,我们认为后续无缝钢管钢管价涨幅将很有限。尽管年末是无缝钢管需求旺季,但近3年来11、12月无缝钢管环比呈现涨幅不多,这与库存较高以及进口钢管在11、12月呈较着环比上涨趋向有关,将来催化剂有限。　　今朝板块13年市盈率20倍、14年22倍,估值偏高,板块仍有必然压力,维持谨严不雅点。建议存眷永泰无缝钢管、神华。