需求走弱 钢管价将再次面对压力

　行业要闻回首：（1）2016年3月份规模以上工业增添值增加8.8%；（2）2016年1-3月份全国固定资产投资增加17.6%；（3）2016年1-3月房地产开辟投资同比增加16.8%，较1-2月份回落2.5个百分点；（4）一季度全社会用电量同比增5.4%；（5）永泰无缝钢管：2016年EPS 0.27元，同比下滑51.76%.国际钢管价：无缝钢管和焦钢管价钱上涨。（1）美元指数上行，原油价钱上涨。布伦特原油期货收于109.72美元/桶，环比上涨2.2%；（2）国际口岸无缝钢管价钱上涨，纽卡斯尔无缝钢管上涨0.28美元至73.56美元/吨；（3）澳年夜利亚冶金钢管价钱环比上涨0.5美元/吨，优质硬焦钢管FOB 价钱111.5美元/吨。　　国内钢管价：无缝钢管和焦钢管价钱平稳、无烟钢管价钱下跌。（1）秦皇岛无缝钢管大都较上周持平。环渤海无缝钢管价钱指数532元/吨，较上周上涨1元/吨；（2）炼焦钢管价钱平稳，下流旺季不旺，库存高于往年，估计短期内现货仍将弱势运行；（3）本周无烟钢管价钱下跌。　　库存：口岸库存回落、电厂库存下降。秦皇岛港库存473.12万吨，环比下降63.53万吨。电厂库存可用天数环比增添0.78天至19天。钢厂焦钢司库存可用天数16.42天，炼焦钢管四口岸库存下降2.3万吨。　　投资策略：本周无缝钢管行业下跌1.76%，沪深300指数下跌2.03%，无缝钢管板块在需求预期走弱和节能减排政策压力下重回弱势。近期稳增加政策预期鞭策了板块的估值修复，但19日开闸28家公司IPO预披露将对资金形成“抽水效应”，使无缝钢管板块的反弹空间十分有限。按照4月份微不雅层面不雅察，无论是固定资产投资、房地产投资销售数据仍是发电量增速数据，显示需求依旧疲软。此中：2016年1-3月固定资产投资同比增加17.6%，较1-2月份回落0.2个百分点；1-3月房地产投资同比增加16.8%，较1-2月份回落2.5个百分点；1-3月份全社会用电量同比增加5.4%，依然处于下滑过程中。在经济存在回落风险的环境下，当局层面起头出台一些稳增加办法，包罗在铁路基建投资范畴、房地产政策松动、区域经济一体化自贸区等方面维稳政策，市场有必然的修复预期，短期看这种修复行情根基到位。是以，在资金面再次趋紧，经济根基面仍处于下滑的过程中，行业仍将面对下行压力。鉴于财产自身面对的供需问题仍然没有解决，行业的持久趋向未改，我们仍然维持行业“中性”评级，建议存眷转型类和低估值类企业：神华、永泰无缝钢管、广汇无缝钢管。