无缝管行业：总体库存高位 需求反弹有限

　国际无缝钢管网讯： 截至10 月28 日秦皇岛5,500 年夜卡无缝钢管价不变在500 元,库存环比下降11%至545 万吨。北方四港库存下降3%至1,959 万吨,同比增加43%,年夜秦线检修以来库存只是小幅下降5%。锚地船舶数目增添55%至82 艘,沿海无缝钢管货运指数增加1.6%。沿海六年夜电厂库存下降0.4%,日耗量增加6%至57 万吨,库存天数由26 全国降至24 天,而客岁同期为19 天。国际钢管价在持续下跌立异低后有所反弹,纽卡斯尔无缝钢管现货增加0.7%至64 美元。产地钢管价中,无缝钢管和焦钢管延续上周的微弱增加(0.1%和0.3%),无烟钢管连结不变。全国无缝钢管平均价钱本周再度呈现0.9%的较年夜幅度跌幅,对伎痒趁着政策利好上调价钱的焦钢管企业发生晦气影响。今朝年夜秦线检修已经完毕,口岸库存有望晋升,而北方四港的库存仍处在高位,出格是与客岁同期比拟,下流电厂的库存也在高位,尽管下流需求有所好转,但幅度有限。据传言,神华可能在11 月上调钢管价,我们认为在高库存和需求暖和增加下,钢管价的涨幅有限,旺季的提价比力常见,但关头是难以持续,凡是1 季度会跌归去,频频多次后,市场将对这一行为的敏感性下降,出格是总体经济下行压力较年夜,美国将竣事QE,原油等年夜宗商品价钱的下降将使得市场对风险资产偏好下降。10 月以来三年夜政策利好已经推出,钢管价稳中有升,估计短期不会出台更多利好。我们估计板块的投资机遇将不会较着,维持中立的评级。建议重点存眷国企鼎新和转型的题材股:陕西无缝钢管、神华、永泰无缝钢管、盘江股份、年夜同无缝钢管、国投新集、平庄无缝钢管、露天无缝钢管,以及潞安环能、山钢管国际。