无缝管出口关税料由10%下调至3% 有望焦钢管出口

　国际无缝钢管网讯： 某具有无缝钢管出口天资的企业负责人称，国内钢管价比拟国外仍是偏高，并且无缝钢管出产和运输成本依然较高，就算无缝钢管出口税降至3%，整体出口形势也难有较着的改善，无缝钢管出口依然坚苦，焦钢管出口可能会有增加空间。　　邓舜介绍，年夜陆无缝钢管首要出口日本、韩国、台湾等区域。据海关总署数据，2016年我国累计出口无缝钢管751万吨，而进口量达3.3亿吨。按照2004年出台的无缝钢管出口配额制的相关政策，只有少数几家拥有无缝钢管出口经营资格的企业可以从事出口营业，并且每年的出口量要由主管部分进行设置装备摆设。邓舜暗示，无缝钢管出口关税下调后，今朝拥有出口天资的神华集团、中钢管集团、山钢管集团、五矿集团4家企业将是直接管益者。　　前几年无缝钢管资产投资过年夜，无缝钢管市场供过于求导致无缝钢管价钱持续下跌，业内估计2016-2016年时代将是无缝钢管产能释放的岑岭期。为了帮忙国内无缝钢管企业脱困，2016年下半年相关部分已经出台了包罗国内钢管企限产、无缝钢管资本税鼎新和调整无缝钢管进口税等多项办法。面临无缝钢管产能将继续释放的场合排场，降低无缝钢管出口关税，为过剩的产能寻找出路，或将是下一个为无缝钢管行业脱困的办法。　　钢管价仍有上涨空间　　11月12日，5500年夜卡无缝钢管的综合平均价钱报收于509元/吨，较上一周上涨3元/吨。阐发认为，环渤海地域无缝钢管价钱9月止跌反弹，可是上涨缺乏持续性。价钱指数的跳跃式、间断性回升态势，申明无缝钢管价钱上涨的自动性不足;价钱指数上涨的时候节点及涨升幅度与部门出产企业调高无缝钢管价钱的时候和幅度高度吻合，也申明价钱指数上涨首要得益于“外力”的鞭策和影响。　　今朝环渤海口岸钢管价继续连结上涨，首要是对年夜型钢管企在月初调价后的消化。进入11月后，下流需求继续降低，环渤海口岸库存量上涨较着。截至11月13日，沿海六年夜电厂无缝钢司库存1407万吨，日耗量58.4万吨，口岸无缝钢司库存24天。而客岁同期无缝钢司库存为1227万吨，日耗量63.1万吨，口岸无缝钢司库存19天。　　金银岛无缝钢管阐发师戴兵认为，本年无缝钢管四时度涨价态势与2016年四时度千篇一律，首要仍是年夜型企业在中长协合同构和前的集体挺价策略。不外，本年动力无缝钢管场承压较2016年更年夜，年夜型企业挺价决定信念不足。　　有业内助士透露，年夜型无缝钢管出产企业在11月末前还将有一次涨价机遇，涨幅依旧维持在15元/吨。邓舜暗示，今朝业内都比力看好12月的无缝钢管价钱，预期还会有10多元/吨的涨幅。　　昊华无缝钢管(行情，问诊)：非洲及蒙西产能慢慢释放 谨严保举评级　　类别：公司研究 机构：平易近生证券 研究员：陶贻功 陈亮 林红垒　　陈述摘要：　　京西产量不变，出口钢管价钱相对较高。京西4矿为优质稀缺无烟钢管，审定产能520万吨，现实产量在500万吨摆布。京西无烟钢管因为地舆、钢管种优势，价钱跌幅相对较小。今朝公司无烟中块价钱800元/吨摆布(含税，下同)，根基没有年夜的变更。无烟小块价钱500~600元/吨，无烟末钢管价钱700~800元/吨。新财年出口钢管品均价钱170多美元/吨，高于三季度国际炼焦钢管长协价。公司打算上一套设备以降低公司无烟钢管的灰分，估计10月份后可以或许投产。公司无烟钢管灰分每降低10%，价钱可晋升20%。　　公司控成本应对钢管价下滑。公司2016年获得高新企业认证，企业所得税率降为15%，对公司业绩影响约为增添10%。公司经由过程节制成本应对钢管价下滑，成效显著。2016H1，公司出产成本209元/吨，同比降低45元/吨。估计全年吨钢管成本维持在这一程度。　　蒙西为公司产能增量首要来历。公司蒙西三矿合计产能2000万吨，高家梁矿2016年上半年同比产量增添100多万吨，估计全年产量在650万吨摆布，红庆梁、巴彦淖两座矿井还在扶植或者前期筹办之中，将成为公司将来产能增量的首要来历。将来各矿全数达产后公司国内产能将达到2500万吨(含京西)，较2016年增加142%;权益产能将跨越1500万吨，较2016年增加63%。如考虑将来巴彦淖的权益增添，公司权益无缝钢管产量将有更年夜的增幅。　　鄂当局降低涉钢管费用，蒙西洗精钢管以喷钢管销售晋升价值。鄂尔多斯(行情，问诊)从7月份起头降低涉钢管费用以减轻钢管企经营压力，价钱调价基金由15元/吨减为12元/吨，钢管管票从21.62元/吨减到15.2元/吨。今朝蒙西吨钢管直接成本约80元/吨，估计下半年仍有下降空间。蒙西首要销售动力精钢管(占比45%以上)和动力末钢管，今朝洗精钢管价钱约200元/吨，末钢管100元/吨以上。公司洗精钢管首要作为喷钢管销售，晋升了公司钢管种价值。　　非洲无缝钢管进行经营计谋调整，资本前景广，产能增加快。2016年1月，公司完成对非洲无缝钢管23.6%股权的收购，成为该公司年夜股东。非洲无缝钢管在2016年将对经营计谋进行调整，剥离盈利能力不强的纯无缝钢管矿。南非北部威乐矿估计2016年年末可以达到300万吨设计产能，商品钢管产量在200万吨以上，此中半软焦钢管100万吨，高热值无缝钢管(6300年夜卡以上)100万吨。麦卡多项目估计2017年达产，无缝钢管产量达1260万吨，商品钢管产量500~600万吨，此中钢管硬焦钢管230万吨和高热值无缝钢管320万吨。公到2017年底公司无缝钢管产能将达到1560万吨，较2016财年增加216%摆布，有望成为非洲年夜的焦钢管出产企业。非洲无缝钢管现有11个探矿权估算总资本量为79.56亿吨，可采资本量为20.04亿吨，为公司后续成长供给广漠前景。　　盈利展望及投资建议：　　估计公司2016~2016年每股收益别离为0.50元、0.55元和0.62元，对应2016~2016年PE别离为18倍、16倍和14倍，赐与“谨严保举”的投资评级。　　西山钢管电(行情，问诊)：估计焦钢管价钱下行空间有限买入评级　　类别：公司研究机构：瑞银证券研究员：孙旭密叶舟　　上半年净利润同比下降46%，合适市场预期西山钢管电发布中报，销售收入人平易近币152.7亿，同比下降2.6%;净利润人平易近币8.9亿，同比下降46%，每股收益人平易近币0.284，根基合适市场预期。在无缝钢管价钱年夜幅下跌环境下，公司销售收入同比下降幅度较小首要因为公司无缝钢管产量和商品钢管销量同比上升，上半年无缝钢管产量1532万吨，同比增加6.3%，商品钢管销量1434.6万吨，同比增加32.4%。公司无缝钢管产量增加首要来自于晋兴无缝钢管子公司产量释放(上半年851万吨，同比增加7%).　　上半年商品钢管平均售价同比下降28%，无缝钢管营业毛利率同比年夜幅下降公司净利润年夜幅下降首要因为商品钢管平均售价年夜幅下降，上半年平均商品钢管售价为人平易近币605元，同比下降28%。按营业划分，无缝钢管营业毛利率比客岁同期年夜幅下降8个百分点至44%，电力营业毛利率则从客岁上半年6.4%的年夜幅上升至17.6%。上半年电力营业对公司的毛利进献占比年夜幅上升至10.3%。　　估计焦钢管价钱进一步下行空间有限受益于地产融资铺开等利好政策，我们估计无缝钢管将环比回升，同时钢材社会库存和钢厂原材料库存今朝都处于较低程度，补库存和无缝钢管上涨将有用拉动焦钢管价钱上涨。同时今朝进口和国内焦钢管价钱都已跌破08年金融危机的底部程度，是以我们认为焦钢管价钱进一步下降空间有限。　　估值：“买入”评级，方针价人平易近币15.5元我们今朝赐与公司“买入”评级和人平易近币15.5元的方针价。方针价基于18.2倍2016年市盈率得出。我们正在审阅我们的盈利展望和方针价。　　神火股份(行情，问诊)：短期仍维持谨严回避评级　　类别：公司研究机构：中金公司研究员：蔡宏宇廖明兵　　业绩高于我们的预期神火股份上半年实现收入136亿元，同比下降8.1%;营业利润2.1亿元，同比下降72.1%;归属母公司股东净利润2.2亿元，周全摊薄EPS0.12元，同比下降57.9%，高于我们预期的0.05元，低于市场预期的0.14元。此中2QEPS0.07元，同比-46.5%，环比+46.6%，环比增加首要是因为公司调整产物布局，提高自觉电比例，同时严酷节制成本。　　评论：1)无缝钢管产量同比小幅下滑。上半年公司商品钢管产量406.7万吨，同比-3.9%，低于全年+9.6%的经营方针。2)无缝钢管营业利润同比下滑7.62亿元，首要是因为钢管价年夜幅下降，上半年公司实现销售均价704元/吨，同比-22.5%。3)成本节制结果较好，但销售费用有所上涨。吨钢管成本同比上涨约2.4%，节制杰出。但销售费用同比+18.7%，首要因为子公司新疆神火投产，销售规模扩年夜。4)电解铝营业板块实现减亏。上半年60万千瓦时发电机组累计供电16.56亿度，为电解铝节约成本1.31亿元，折合EPS0.05元。　　成长趋向钢管价短期有望企稳，但持久难有起色。近期高温气候使得电厂日均耗钢管量年夜幅上升，加长进口钢管有所回落等，电厂库存迟缓下降，钢管价在持续下跌之后有望临时企稳(今朝秦皇岛5，500年夜卡/千克无缝钢管价钱为560元/吨;截至7月26日，沿海六年夜电厂库存亦降至17天)。但持久来看，过剩产能难以退出，钢管价下跌隐忧仍将存在。　　跟着自供电比例的提高及财产西移，电解铝营业有望慢慢实现盈亏均衡。　　公司打算慢慢降低外购电的比例，在河南省内的电解铝营业实施“以电定铝”等限产办法。同时加速电解铝财产西移历程，估计年末前将形成4*350MW的发电能力和40万吨高精度铝合金及配套碳素出产能力。届时公司电解铝营业成本将进一步降低，有望慢慢实现盈亏均衡。　　盈利展望调整：上调2016和2016年盈利预期至0.20元和0.10元。估计2016/2016年无缝钢管产量增速为+2.7%/+9.5%、无缝钢管均价涨幅-13%/-7.5%，下调无缝钢管成本涨幅0ppt/2ppt至-2%/+3%;维持电解铝价钱涨幅-7%/-5%，上调自供电比例5ppt/25ppt至45%/65%，对应EPS为0.20元/0.10元。　　估值与建议：盈利不确定性年夜，估值缺乏吸引力，维持“回避”。2月高点以来公司股价累计下跌约40%(同期上证综指下跌16%)，但考虑到钢管价仍未见底，公司业绩仍存不确定性，且今朝股价对应的2016年P/E为25x，高于板块中值的13.9x，估值缺乏吸引力，维持“回避”评级。　　兖州无缝钢管(行情，问诊)：汇兑损掉和资产减值损掉致业绩年夜幅回落持有评级　　类别：公司研究机构：广发证券(行情，问诊)研究员：安鹏沈涛　　汇兑损掉和无形资产减值损掉致2季度业绩年夜幅吃亏EPS:公司上半年EPS为-0.49元，同比回落148.9%。此中1、2季度归属于母公司净利润别离为4.8亿元和-28.8亿元，EPS为0.10元和-0.59元。　　2季度环比回落首要因为汇兑损掉(29.4亿美元告贷和澳洲日常经营)和资产减值损掉(无形资产减值)年夜幅增添，对EPS的影响别离为-0.35元和-0.30元，不考虑以上两项1、2季度EPS别离为：0.058元和0.064元。　　公司13年上半年无缝钢管产销量同比增加8.3%和4.8%，2季度环比年夜涨2016年上半年公司无缝钢管产量和商品钢管销量3510.6万吨和4537.5万吨，同比增添8.3%和4.8%。此中增添首要来自兖钢管澳洲和兖钢管国际，但公司山东本部产销量有所下降。上半年公司无缝钢管销量1631.3万吨，此中2季度销量2784.6万吨，环比上涨58.9%。从自产钢管环境来看，2季度公司自产钢管销量1702.3万吨，环比26.1%。　　2季度自产钢管成本环比回落15.9%，成本节制初见成效价钱：公司13年自产商品钢管均价为539元，同比回落16.5%，此中2季度均价515元，环比回落10.5%。此中山西能化、菏泽能化和鄂尔多斯能化2季度环比跌幅较年夜，别离达到17.5%、18.5%和18.9%。　　成本：公司上半年自产钢管成本同比下跌6.1%至364元/吨，环比回落15.9%。　　将来产量增加来历于澳年夜利亚和鄂尔多斯公司将来产量增加来历于澳年夜利亚和鄂尔多斯，估计总产能达到1.2亿吨。　　此中鄂尔多斯产能3120万吨，包罗转龙湾矿(100%，500万吨)和营盘壕钢管矿(100%，1200万吨);除此之外，公司在鄂尔多斯还投资昊盛无缝钢管的石拉乌素钢管矿(61%，1000万吨);估计均于14-15年投产;澳年夜利亚兖钢管澳洲和兖钢管国际产能别离为4100万吨和2100万吨。　　估计公司13-15年EPS别离为-0.37元、0.24元和0.29元，13年估值优势不较着，但公司将来成长性凸起，维持“持有”评级。　　风险提醒：因为钢管价下跌，下半年业绩继续回落。　　平钢管股份(行情，问诊)：折旧政策变动进献利润较着 保举评级　　类别：公司研究 机构：长城证券 研究员：高羽　　投资建议：　　公司严酷节制成本支出，加年夜了精钢管销售比例，毛利率仅小幅下降。公司4月份起头将资产折旧年限增添，对公司全年业绩有较着进献。估计公司2016、2016年EPS别离为0.4、0.60元，当前股价对应PE为14、9倍，维持“保举”的投资评级。　　要点：　　业绩合适预期。公司上半年营收92.81亿元，同比下降25.25%;归属于母公司股东的净利润4.32亿元，同比下降48.02%;每股收益0.1828元，此中第二季度EPS0.10元，业绩降幅小于季度。　　无缝钢管量价齐跌，精钢管销售比例上升。出产成本节制较严，毛利略有下降。　　上半年无缝钢管产量1759万吨，同比削减9.38%;销售无缝钢管1633万吨，同比削减10.69%，此中精钢管销量同比增添12.96%，精钢管占比24%，同比晋升5个百分点。商品钢管售价507.61元/吨，同比下降13.11%。商品钢管收入合计下降22.40%。因为商品钢管销量下降及公司严控非出产性支出，出产总成本同比下降达17.06%。毛利率21.24%，仅小幅下滑2.24个百分点。　　财政费用上升较快，办理费用下降。本期财政费用同比增加186.63%，首要原因是公司刊行债券计提利钱所致。办理费用同比下降24.82%，首要原因是补缀费下降所致。资产减值损掉与上年同期比增添60.08%。　　经营现金流年夜幅削减，刊行债券弥补现金。与年头比，公司应收账款数增幅766.18%，预付账款增添189.69%，预收账款削减38.92%。经营勾当发生的现金流量净额17.44亿元，同比减幅341.92%。本期刊行了45亿元债券，实时弥补了现金，上半年现金较年头增添36亿。　　折旧年限耽误，增添利润总额4亿。公司从本年4月1日起对部门固定资产的折旧年限进行调整，经公司本身测算，估计将影响公司2016年度利润约4亿元，税后净利润折合EPS0.127元。　　投资建议：维持“保举”评级。公司严酷节制成本支出，加年夜了精钢管销售比例，毛利率仅小幅下降。公司4月份起头将资产折旧年限增添，对公司全年业绩有较着进献。估计公司2016、2016年EPS别离为0.4、0.60元，当前股价对应PE为14、9倍，维持“保举”的投资评级。　　风险提醒：钢管价继续年夜幅下跌，公司销量不及预。　　潞安环能中报点评:二季度以量补价，成本费用年夜幅增加　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：2016-09-06　　投资要点:　　投资评级与估值:下调13-14年盈利展望至0.70、0.72元/股(原0.78、0.80元/股)，对应13年估值20倍。公司二季度自动加年夜喷吹钢管入洗比例和销售力度，以应对无缝钢管下行，产销量环比实现较年夜幅度增加。受益钢管价下跌，无缝钢管出产成本下滑幅度跨越无缝钢管价钱下跌幅度，略有减亏。按照中报环境，我们下调了喷吹钢管价钱、吨钢管成本、无缝钢管价钱和成本以及少数股东损益假设，上调了混钢管价钱、三费费率和所得税率假设。8月焦钢管补库存需求有所回暖，公司喷吹钢管公路、铁路先后提价30元/吨(含税)，估计后期仍有30元摆布提价空间。此外孟家窑、常兴、后堡、黑龙等整合矿扶植进度较快，已具备出产根基前提，今朝证照尚在打点中，14年有望进献业绩，我们维持“买入”评级。　　公司13上半年实现每股收益0.41元，同比下滑48.4%，略低于申万预期(0.43元/股)。陈述期内，公司实现营业收入94.7亿元，同比下滑6.9%，营业成本61.2亿元，同比上升6.0%，毛利率同比下滑7.9个百分点至35.4%，归属于母公司净利润9.4亿元。13上半年，公司实现无缝钢管产量1724.74万吨，同比增添77.8万吨，商品钢管销量1438.72万吨，同比增添95.25万吨，商品钢管综合售价603.21元/吨，同比下滑119.71元，吨钢管平均成本370.8元，同比下滑25.8元;实现无缝钢管产量43.03万吨，同比增添25.24万吨，销量36.79万吨，同比增添20.24万吨，平均售价1102.3元/吨，同比下滑25.6%，平均成本1138.1元/吨，同比下滑29.9%。　　公司加鼎力度应对钢管价下跌，二季度销量环比增加。13Q2，公司混钢管平均售价环比Q1下滑约26元/吨，今朝价钱约440元/吨;喷吹钢管平均售价环比Q1下滑约120元/吨，今朝价钱约720-730元/吨。无缝钢管下行市场竞争愈发激烈，公司加年夜销售力度，Q2混钢管销量约392万吨，环比Q1增添51万吨摆布;喷吹钢管销量约400万吨，环比增添96万吨摆布。从明细账看，上半年运输费用同比增添0.57亿元，首要是短途公路销售力度有所加年夜，导致销售费用整体上升0.44亿元。　　公司13Q2单季实现EPS0.16元(QoQ-36.0%，YoY-58.1%)，首要因为成本费用增加较快。二季度公司实现营业收入50.1亿元，环比增加12.1%，营业成本33.6亿元，环比增加21.3%，三费11.7亿元，环比增加21.3%，导致营业利润率环比下滑7.4个百分点至8.3%。因为整合矿投入所需资金较年夜，公司Q2持久告贷增添10亿元，短期告贷约增添1.7亿元，导致单季财政费用环比增加92.5%。　　股价表示催化剂:需求回暖超预期，钢管价超预期上涨　　焦点假设风险:需求低预期;整合矿投产进度低预期　　冀中无缝钢管(行情，问诊):估值具吸引力，估计4季度焦钢管价钱环比回升　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：孙旭 日期：2016-09-22　　本轮焦钢管价钱反弹仍有上涨空间，估计4季度公司盈利有望环比改善　　本轮反弹无缝钢管和无缝钢管价钱上涨幅度高于焦钢管价钱涨幅，考虑到今朝焦化厂产能操纵率和盈利环比均有较着改善，同时钢厂和焦化厂仍在弥补焦钢司库存，是以我们认为焦钢管价钱4季度仍有上行空间，估计4季度公司盈利在焦钢管价钱反弹的影响下环比将有所改善。　　定增对13年业绩摊薄影响应有限，有助于公司强化资产欠债表　　公司8月17日通知布告将以7.75元/股的刊行价钱向年夜股东冀中无缝钢管集团增发4亿股以募集31亿元现金(扣除刊行费用前)，我们估计定增将可以或许节约1.4亿元的财政费用，对公司2016年的业绩摊薄有限。增发将有助于降低公司的欠债程度，弥补流动资金，改善公司资产欠债表。　　盈利展望调整:下调2016-15净利润展望30%/34%/33%　　我们估计公司2016年公司无缝钢管产量3739万吨，仅小幅增加2.6%，我们将2016-15年的EPS展望别离从0.84/0.90/0.92元下调至0.56/0.58/0.61元。我们调整后的盈利展望与市场一致预期相差7%/16%/12%。　　估值:方针价下调至人平易近币11.3元，上调至“买入”评级　　因为我们下调了盈利展望，按照公司汗青平均市盈率20倍作为方针市净率，基于2016年展望EPS获得方针价人平易近币11.3元(原12.7元)。考虑到公司本年以来股价调整较多，今朝只有16.6倍市盈率，同时我们估计4季度焦钢管价钱环比仍将上涨，是以上调至“买入”评级(原“中性”)。　　盘江股份(行情，问诊):业绩合适预期，下半年环比改善　　类别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：韩振国 日期：2016-09-03　　事项　　盘江股份发布2016年半年报，公司2016H1年收入29.0亿，同比下降33.3%，净利润3.3亿，同比下降67.7%，对应EPS0.2元，合适预期。公司2季度单季度收入15.1亿，同比下降30.6%，环比增加9.3%;净利润2.0亿，同比下降56.5%，环比增加53.9%，对应EPS0.12元。　　首要不雅点　　1. 量价齐跌，导致收入利润下滑。上半年公司无缝钢管产量362万吨，比拟2016H1的633万吨下降42.8%，销量362万吨，同比2016H1的531万吨下降31.8%。公司精钢管销量占比增添，这也导致公司钢管价略降8%摆布，无缝钢管收入同比下降38.9%，对应毛利也下滑7.5个点至37.6%。　　2. 1季度金佳等矿难导致产量年夜幅下降42.8%。公司金佳矿1月18日发生矿难，六支工矿3月15矿难，导致多个矿被要求停产，4月中旬才根基复产，这使得公司上半年产量年夜幅下降42.8%。矿难首要是因为公司采用一部门新手艺，今朝已恢回复复兴有手艺，下半年产量有望恢复正常，环比也会年夜幅增加。　　3. 时代费用依然增加，财政费用增加36.9%。公司2016H1总体时代费用增加1.9%，比拟42.8%的产量降幅，并不睬想。分细项来看，办理费用增加0.1%，我们认为这和处置矿难有很年夜关系，此外财政费用快速增加36.9%，首要是因为扶植马伊、发耳矿扶植发生贷款较多，这两矿投产之前财政费用城市较高。　　4. 马伊、发耳上半年扶植迟缓，估计投产到15年。马伊、发耳两矿是公司内生增加点，可是看上半年期末资产规模和2016年末相当，显示上半年并未扶植，是以两矿投产时候也将推迟，估计到15年才能投产。　　5. 松河矿停产，上半年吃亏2亿元。上半年发生矿难后公司松河矿因为没有获得采矿权证而停产，上半年发生吃亏2亿元，影响公司收益0.7亿，这也是公司利润下降的一个首要原因。松河矿年内拿到采矿权证概率较小，是以下半年还将吃亏。　　6. 投资建议:估计公司13、14年EPS0.46、0.60元，对应PE 20倍、15倍，估值合理。我们认为公司具有量有增加、成本节制好的优良质地，不外内生增加要到14、15年才能实现，外生注入临时难以发生，14年公司才有较好的投资机遇，今朝赐与公司保举评级。　　风险提醒　　1. 钢管价下跌风险。　　2. 矿难风险。　　兰花科创2016年中报点评:钢管价下跌盈利下降　　类别：公司研究 机构：世纪证券有限责任公司 研究员：陆勤 日期：2016-08-23　　2016 年上半年，公司实现营业收入30.91 亿元，同比下降21.87%;实现利润总额8.88 亿元，同比下降35.13%;实现归属母公司所有者的净利润7.00 亿元，同比下降36.16%。实现EPS 为0.61元。　　无缝钢管产物营业收入下降的首要原因是无缝钢管产物价钱的下跌。公司累计出产无缝钢管317.66 万吨，同比增加7.54%;销售无缝钢管309.2 万吨，同比增加3.62%;公司无缝钢管产物累计平均售价727.74 元/吨，同比下降21%。无缝钢管累计平均单元成本258.67 元/吨，同比上升8.2%，首要是人工成本和平安费用上升。无缝钢管毛利率为59.22%，同比下降了11.57 个百分点。　　化肥化工产物价量齐跌。上半年，出产尿素81.34 万吨，同比增加1.5%;销售尿素65.31 万吨，同比下降12.15%。尿素产物累计平均售价2062.68 元/吨，同比下降6.32%。尿素累计平均单元成本1700.99 元/吨，同比下降11.01%，首要是原料钢管、燃料钢管价钱和耗损较同期下降。尿素毛利率为7.82%，同比提高了1.42 个百分点。　　年夜宁矿股权占比由36%提高至41%，但因为无缝钢管价钱的下滑，公司盈利年夜幅削减，对公司仅进献投资收益1.92 亿元，远低于客岁同期的3.08 亿元。　　盈利展望。2016 年无缝钢管产量增量首要来兰兴、宝欣两个焦钢管矿以及口前无缝钢管矿。2016 年今后，跟着技改钢管矿和玉溪矿这些钢管矿达产后，公司无缝钢管产量将翻番。估计2016-2016 别离实现每股收益1.15 元、1.22 元和1.49 元，维持公司“增持”的投资评级。”风险提醒。无缝钢管价钱低于预期、无缝钢管平安出产的风险。