无缝管板块再迎“寒潮” 行业“冬季”或将耽误

　国际无缝钢管网讯： 已持久陷入“隆冬”的无缝钢管板块近日再遭冲击，一则方才签订的中澳自由商业协定意向书形统一颗重磅对无缝钢管板块形成利空，按照中澳两边和谈，澳洲对华出口的炼焦钢管、无缝钢管等无缝钢管和资本产物将在两年内免去关税。　　澳洲是年夜的无缝钢管进口地域，2016年进口8800万吨，占我国全数无缝钢管进口的30%，焦钢管进口更是一半来自于澳洲。本年10月刚把无缝钢管进口关税由0提高至3%焦钢管　、6%无缝钢管　。　　“近期钢管价的上涨包含了进口税上调带来的政策性利好的鞭策。”中银国际研究员唐倩阐发认为，焦钢管可能会顿时打消关税，而无缝钢管会在两年内打消，总体是对无缝钢管行业形成利空，前期寄但愿于削减进口不变钢管价的筹算被打了很年夜的扣头，60%的进口钢管来自澳洲和印尼　的关税依然维持零关税，也会对今朝企稳有所反弹的钢管价形成必然压力。　　受此利空的影响，无缝钢管板块指数敏捷回弹十一月份以来的涨势，截至11月19日创下三连阴，从11月17日的盘中479.96点高位持续回吐至11月19日盘中的455.41低点。　　另一方面，跟着冬季的到来，此前无缝钢管需求旺季的气象并没有呈现，多家钢管企爆出减产迹象，这让市场此前预期的无缝钢管板块业绩将在本年四时度好转的预期年夜打扣头，无缝钢管板块陷入的“隆冬”行情仍在延续。　　业绩回升预期难料　　统计2016年三季报显示，无缝钢管板块上市公司本年前三季度营业总收入5263.36亿元，同比削减1008.5亿元，降幅达16.1%;营业总成本达到4735.91亿元，同比削减611.06亿元，跌幅11.4%;营业利润为543.55亿元，同比削减173.08亿元，下降24.2%，盈利能力进一步下滑。　　无缝钢管板块前三季度的平均毛利率仅为21.6%，同比下降0.3个百分点，平均净利润率仅为0.2%，盈利表示较2016年年夜幅下降。　　“从中值来看，21家主流无缝钢管公司2016年前三季度归属于母公司的净利润扣非后同比削减75%，营业收入同比削减15%，销售毛利率由客岁26.4%下降至20.5%，尽管无缝钢管公司尽量压缩费用，但结果总体不较着，时代费用率由客岁同期的13.6%增加至14.3%，净利润率由5%下降至1.85%，净资产收益率由客岁同期的5.3%年夜幅下降至1.86%。”唐倩阐发认为，第三季度有6家无缝钢管公司吃亏，行业低迷水平很深。2016年前三季度有3家无缝钢管公司吃亏平庄无缝钢管(000780,股吧)、神火股份(000933,股吧)、国投新集(601918,股吧)　，但第三季度上升至6家公司吃亏，占总数29%的无缝钢管公司吃亏。因为上市公司的无缝钢管资产都是好的，全国平均程度可想而知。70%的公司吃亏可能都是比力保守的数字，三季度整体无缝钢管行业的低迷水平很是深。　　“全行业和上市公司比拟，营业收入同比下降6.1%，低于上市公司合计15.9%的降幅，不外毛利率和净利率别离为16.4%和3.6%，低于上市公司合计数24.8%和10.4%，同比下降幅度也高于上市公司。”广发证券(000776,股吧)研究员安鹏阐发称，前三季度受累于钢管价下跌，年夜部门无缝钢管公司收入较着回落。　　在阐发无缝钢管行业走势时，多家机构把但愿赐与四时度的市场旺季和价钱回升，预期冬季因为发电量环比上升，无缝钢管行业超产限制和进口关税政策落实等身分，估计无缝钢管市场供需面有望改善，钢管价继续上行的概率较年夜。　　“此前当局出台的一系列搀扶政策已充实反映出当局对扭转行业经营近况的决心。因为短期无缝钢管企业发布的经营数据遍及较为暗澹，估计后期当局政策力度仍较年夜。”安鹏认为，无缝钢管板块自年头以来上涨6.2%，涨幅倒数第二，2016年年底至今已累计下跌36%，几乎是29个行业中独一下跌的板块，已较充实反映行业根基面的回落，看好行业供给节制和钢管价中期企稳回升预期。　　“四时度的业绩受到钢管价旺季有小幅反弹的影响，钢管企业绩可能会有所提高，可是四时度凡是是良多无缝钢管公司年夜幅计提费用的季候，业绩凡是欠安，所以对四时度业绩不克不及过分乐不雅，比三季度稍好。”唐倩也看好钢管企的四时度业绩，认为将来将有所表示的是国企鼎新为主的题材股，可能会带来资产注入、优化行业结构、经营办理能力提高档方面的杰出预期。今朝无缝钢管行业的国企鼎新尚未周全启动，内蒙古、山西、陕西等无缝钢管资本年夜省尚未启动，估计来岁会加速历程。　　可是从今朝的市场表示来看，无缝钢管价钱的上涨并没有长线支撑，前期涨幅动力首要来自于进口关税提高的政策利好，市场对无缝钢管价钱走势的预期依然灰心。受国际市场供过于求的影响，国际钢管价前期全线下跌，澳年夜利亚纽卡斯尔无缝钢管价钱创汗青新低，国内高库存低钢管耗的现象依然存在，无缝钢管涨价缺乏根底。　　机构纷纷降低评级　　“环渤海无缝钢管价钱指数11月11日至11月17日，上涨3元/吨至509元/吨，涨幅有所收窄。秦皇岛港库存582万吨，比拟上周有所回升。颠末5天持续的高效功课后，秦皇岛港发运形势起头闪现出必然的疲态，船舶调出量由75万吨以上高位慢慢回落，锚地待装船舶和已办手续船舶也同步削减。”中信建投研究员王祎佳阐发无缝钢管一周走势时说，在电力集团、储钢管基地和南边接卸港存钢管依旧偏高的布景下，短期内无缝钢管市场去库存压力依然较年夜。　　长江证券(000783,股吧)研究员葛军也认为，冬储已至高点，如减产力度不克不及进一步加年夜，无缝钢管涨价恐难持续。固然北方即将迎来冬季用钢管岑岭，但基于进修效应的冬储补库提前致使当前电厂库存处于汗青性高位，年夜秦线检修后口岸库存再现回升且可容纳空间远小于往年，去库压力之下指望需求超预期改善较为坚苦，甚至压力将越来越年夜。　　“当前无缝钢管财产链库存环境近似于2016年同期，甚至加倍灰心，而2016年冬季钢管价持稳后春季年夜跌，现在可能发生分歧成果的身分除气候外只有国有重点钢管企限产力度会否进一步加年夜。在当前供需下涨价持续仍需减产幅度进一步加年夜。”葛军阐发称。从供给面来看，大都钢管企为保业绩，限产的动力并不充实;需求方面来讲，电力公司、口岸存钢管依然高企，同时无缝钢管公司需求市场依然低迷，无缝钢管市场供需依旧处于弱势行情。从国际市场来看，无缝钢管价钱行情依然是涨跌互现，对国内钢管价形成压力。　　跟着前期关税调整带来的短期利好释放殆尽，无缝钢管市场可能继续维持在低位运行，近期中澳自由商业协定的免去关税政策再次对无缝钢管板块形成利空，今朝大都机构已经下调了对无缝钢管板块的预期评级。　　“2016年无缝钢管需求增速预期从3.3%下调至1.5%。”高盛高华研究员张富盛估计，2016年无缝钢管价钱将下降13%秦皇岛价钱515元/吨　，2016年将下降3%，将笼盖公司2016年至2016年盈利展望平均下调40%/53%/46%。　　“近期钢管价的上涨包含了进口税上调带来的政策性利好的鞭策。”唐倩同样认为，截至11月17日，一周内锚地船舶数目由49艘回落至41艘，沿海无缝钢管货运指数继续下降0.4%，呈现持续低迷。中澳自贸区和谈生效后，进口关税下调，澳洲进口焦钢管将更具有优势，这将对国内焦钢管价钱形成打压。