新电改时代 钢管企应提前做好衍生品市场

　适者保存，这是天然界奉行的朴实法例。现在，在无缝钢管行业，这一纪律表现得愈发现显。近期，《关于进一步深化电力体系体例鼎新的若干定见》出台，标记着新一轮电改年夜幕开启。跟着钢管电财产链进一步市场化，以及无缝钢管供过于求的实际压力不竭加剧，保存仍是扑灭的选择问题，容不下企业哪怕短暂的踌躇。然而，在无缝钢管价钱一路下滑的2016年，仍有一些无缝钢管企业和商业商实现了年夜幅盈利，甚至借机成为行业领跑者。到底是什么样的咒语，让他们叫醒了无缝钢管业的“阿拉丁神灯”？电改“再出发” 钢管企“适者保存”“若是可以或许有充沛的发电，我们国度的一切问题都可以解决。”在非洲国度尼日利亚，一位即将介入年夜选投票的选平易近如斯设想国度成长前景。作为一种根本性产物，电力对于社会成长至关主要。例如，印度等新兴经济体持久蒙受缺电困扰，即便在西方发财国度，年夜规模停电变乱也并不鲜见。“人均装机容量从不足300瓦，达到今朝的1千瓦。”这是2002年国务院正式核准《电力体系体例鼎新方案》以来，我国电力工业在十三年鼎新过程中实现的汗青性飞跃。此刻，我国人均冲破4000千瓦时的年用电量，已经达到世界平均程度，发电规模和电网规模均列世界。然而，买卖机制缺掉、市场化订价机制尚未完全形成等问题，成为电力体系体例鼎新深水区中的主要坚苦。近日，《关于进一步深化电力体系体例鼎新的若干定见》的出台，标记着新一轮电改年夜幕开启。业内助士告诉记者，跟着电力体系体例鼎新“再出发”，钢管电财产链将由“市场钢管、打算电”慢慢转向更高水平市场化。电力市场在更年夜规模内进行资本优化设置装备摆设，无疑将传导到上游钢管企。“电力体系体例鼎新后，电价一旦下调，电力企业主不雅上会但愿把部门成本转嫁给无缝钢管企业，从而压制钢管价。如许就给原本就不景气的无缝钢管行业落井下石，无缝钢管价钱将进一步承压。”银河期货无缝钢管研究员韩朝宾暗示，今朝无缝钢管行业产能严重过剩，本年春节以来无缝钢管价钱又年夜幅下滑，山西、内蒙等地部门钢管矿一向在吃亏状况下出产。南边地域火电需求疲软，北方供暖季慢慢竣事，整个无缝钢管行业已经面对价钱下行的压力。一场财产链“适者保存”之战呼之欲出。业内助士指出，无缝钢管行业竞争十分激烈，为争夺市场份额，年夜型无缝钢管企业结合保价于近日风声鹤唳，当前多家年夜型钢管企都插手一场远超以往的价钱战中。在钢管企经由过程降价手段对上游过剩产能进行压缩的过程中，部门商业商和中小钢管矿可能被迫转型。将来无缝钢管的财产链上具备优势和特色达到年夜集团，将进一步获得经营自动权，强者恒强。期现连系成“保存之道”重压之下，若何突围？这是摆在无缝钢管企业和商业商面前的难题。此时，期货东西成为部门无缝钢管企业手中的利器。“本年年头，无缝钢管期货1501合约共计交割105万吨，创期货市场单合约年夜交割量记实，期货东西在无缝钢管商业傍边的影响力可见一斑，动力无缝钢管场的商业生态可能随之悄然改变。”期货市场资深人士指出。在动力无缝钢管场，实现了“定量订价和谈+期货套期保值+不变购销渠道”多重结果的“锦盈模式”，恰是一个具有较强典型性的期现连系体例。例如，2016年春，江苏新海发电公司与江苏锦盈商业有限公司（以下简称“锦盈本钱”）一路拟定无缝钢管1405合约的保值方案，并于3月至4月间分批次向锦盈本钱下达期货套保指令累计达10万吨无缝钢管。临近交割月5月，锦盈本钱经由过程对期货和现货端的阐发比力后发现，4月底无缝钢管现货价钱因为受到经济情况低迷、工业勾当衰减的影响呈现滞销现象，市场起头有降价兑现现象呈现，而期货价钱则维持在530/吨摆布，电厂的买入保值头寸呈现账面盈利。锦盈本钱同电厂即时商议，决议临近交割月时用边比力边平仓的方式告终期货头寸，在现货市场日益转弱的形势下，逐次降低现货交割数目。除了操纵无缝钢管期货进行保值，锦盈商业有限公司总司理徐绚丽暗示，2016年四时度，公司还介入无缝钢管失落期和期货市场的保值。不仅钢管电企业，对于无缝钢管财产链上的商业商而言，期货同样是一把“魔杖”。例如，2016年2月初，瑞茂通供给链办理股份有限公司（以下简称“瑞茂通公司”）另有40万吨进口钢管现货库存，预期销售时候是3月份今后，同时已经实现了印尼钢管的进口订单50万吨，估计销售时候是4月份今后。因为担忧将来价钱下跌，瑞茂通公司针对该部门进行保值，选择以无缝钢管1409合约作为操作的首要对象，先后共成立2000手空头头寸。跟着2016年2月末神华降价动静的传出，套保头寸起头年夜幅盈利，瑞茂通认为期货的盈利已经可以或许填补现货销售方面吃亏的时辰，便决议提前将套保的空头头寸告终，在期货上形成1100万元摆布的利润，同时在现货市场上抓紧销售，实现两个市场的对冲。经由过程这一操作，除去资金利钱和查验费后公司仿照照旧有10元/吨的收益。“从2016年年头起，无缝钢管价钱上涨的时候不跨越2个月，下跌的时候跨越5个月，残剩3个月根基维持震动款式。作为无缝钢管商业企业的瑞茂通，若是还按照传统思绪经营，即使规模没有扩年夜，吃亏也是必然的。恰是有了期货买卖这一可以让公司规避风险的平台，并在判定后期钢管价下跌概率很年夜的环境下，判断地操纵了这个在国际市场已经很成熟、国内无缝钢管相关企业鲜有利用的金融东西。”瑞茂通公司相关负责人暗示。提前做好衍生品市场“功课”瞻望动力无缝钢管场期现连系的前景，业内助士提出三点成长建议。起首，诸如“锦盈模式”等期现连系体例，将来可以进一步拓展到点价办事，以期货收盘价或盘面价加上商定的基差作为履约价钱，以完成现货的让渡。其次，电厂可以经由过程期货市场成立虚拟库存，形成一个节流资金成本和库存成本的优质库存调节系统，以应对因为电力需求存在岑岭和低谷现象给电厂的无缝钢司库存带来较年夜波动的问题。第三，风险办理子公司可以操纵与诺言度高、实力雄厚的电力企业签定的购销合同去银行等金融机构进行贷款，从而增添流动资金来历，知足营运需求。“无缝钢管财产客户的办事应该以"链条式"纵向开辟为导向——当一个电力企业入市后，积极开辟其上游供钢管企业；当一个无缝钢管企业入市后，积极开辟其下流购钢管企业，甚至无缝钢管生意两边一路开辟。”锦泰期货董事长单宁暗示。其实，在期货市场较为成熟的国度，操纵期货东西，开展基差订价等商业体例已较为遍及。在这些市场中，现货市场已形成一个完全套期保值的市场，包罗出产者、商业商、利用者在内的所有现货市场介入者，都在期货市场介入套期保值。经由过程转卖基差，商业商的首要风险改变为敌手信用风险，而不再直接承担价钱风险，利润是以获得锁定。期货市场作为一个杠杆较高的市场，企业介入此中，仍需要提前做好诸多“功课”。起首，需要对现货行情有较为的判定和把握。其次，对期货市场相关的常识和买卖法则要有深切领会。第三，不赌后期行情，严酷节制风险敞口。