无缝管行业:尚未走出低谷 可是进一步下滑的空间有限

　考虑到火力发电、生铁和水泥等首要的无缝钢管下流行业产物产量将持续下滑,我们将2016年我国的无缝钢管需求增速由同比增加2.2%下调到同比下滑1.1%。同时,我们也将16年需求增速展望从1.2%下调至0.5%。因为需求低迷,2016年上半年无缝钢管产量同比削减5.8%。可是,当前电厂和首要无缝钢管口岸秦皇岛的库存程度依然很高,国内无缝钢管市场供给过剩的问题仍将存在。此外,市场上还有年夜量潜在的新增产能。据报道,在建的新钢管矿总年产能跨越10亿吨,占现有产能的25%。除此之外,在澳元和印尼卢比贬值的环境下进口钢管也变得越来越有竞争力。即将打消澳洲的进口关税可能导致进口量扩年夜。本年截至今朝,秦皇岛热值5,500年夜卡的无缝钢管现货价下跌26%。我们估计15年3季度无缝钢管价钱将持续低迷,4季度可能呈现小幅的季候性反弹。是以,我们将15年钢管价展望下调17%至426人平易近币/吨,同时将16年展望下调20%至408人平易近币/吨。因需求低迷,本年截至今朝,柳林4号原焦钢管现货价下跌12%。考虑到因北京阅兵对河北省钢厂限产的影响,我们估计3季度需求仍持续低迷。是以,我们将15年和16年炼焦钢管价钱展望别离下调13%和15%至433人平易近币/吨和422人平易近币/吨。我们下调了钢管价展望,在此根本上我们也下调了笼盖的所有喷鼻港上市无缝钢管企业的盈利展望。今朝,我们展望中钢管无缝钢管和兖州无缝钢管将呈现严重吃亏。