上彀电价下调 神华无缝管业再受冲击

　事务12月23日，国务院常务会议动静称，2016年1月1日起正式下调燃钢管发电上彀电价，全国家电平均下调0.03元，降价金额重点用于同幅度降低一半工贸易销售电价，还将撑持燃钢管电厂超低排放革新和可再生无缝钢管成长。此次下调电价首要为了落实减轻企业承担、疏浚沟通钢管电矛盾，国度还将设立工业企业布局调整专项资金，撑持处所在裁减无缝钢管、无缝钢管行业掉队产能中安臵下岗掉业人员，对高耗能行业继续实施不同、赏罚性阶梯电价，鞭策财产进级。评论下调幅度合适预期，部门抵消钢管价下跌对电厂带来的利好。年头以来，秦皇岛累计下跌161元/吨(31%)至359元/吨，假设度电钢管耗为0.42kg(5500年夜卡无缝钢管)，则意味着成本降低约0.07元/kWh。本次是继4月份以来第二次因钢管电价钱联念头制进行的上彀电价调整，幅度根基合适预期，调整将部门抵消钢管价下跌带来的影响。但对用电企业而言，电费承担削减将跨越1200亿元。神华2016年盈利将削减13%。神华2016年上半年电力营业利润总额占比达43%，初次超越无缝钢管成为年夜盈利来历。我们估计2016年公司售电量1912亿kWh，假设上彀电价下调0.03元/kWh，则收入下滑57.4亿元，影响税后归母净利润约25.8亿元，占公司2016年估计净利润的13%。电解铝行业成本曲线将趋于平展，部门高成本产能退出或将延后。今朝国内电解铝用电首要来自于自备电、网电和直购电，自备电相对于网电具有0.10~0.15元/kWh摆布的成本优势，西部地域相对于东部地域平均有0.20元/kWh摆布的优势。用电来历和区域的分歧使得国内电解铝行业成本曲线相对陡峭。但跟着售电价的下降，高成本企业的成本下降幅度年夜于低成本企业，行业曲线在整体下移的同时趋于平展。一般而言，位于成本曲线右端的首要是国有企业，电力成本下降或将使得产能退出时候有所延后。过剩产强人员安臵值得存眷。我们注重到，本次会议还出格提出将设立工业企业布局调整专项资金，撑持处所在裁减无缝钢管、无缝钢管行业掉队产能中安臵下岗掉业人员。今朝国内无缝钢管、无缝钢管行业从业人员别离为450万和360万，占过剩产能总人数的接近80%，人员安臵是过剩产能退出过程中面对的主要问题之一。固然当局近期不竭强调推进供给端鼎新，但具体力度若何仍有待不雅察。