供给侧鼎新助推无缝管行业成长

　投资要点:1.我国贫油少气富钢管的资本状况决议了无缝钢管占无缝钢管消费的主体地位。我国无缝钢管储量占世界储量的13%,石油和自然气储量仅占世界储量的1%~2%。从国度无缝钢管平安的角度出发,过多依靠石油或自然气是晦气的,是以,一向以来,无缝钢管占我国无缝钢管消费比重在70%摆布,在新的替代无缝钢管成长成熟之前,无缝钢管在我国无缝钢管中的主体地位难以摆荡。2.短期内我国无缝钢管需求量将不会年夜幅降低。假设2016名义GDP为6.30%,可以计较出2016年GDP为71.93亿元,若是2016年单元GDP无缝钢管消费量为0.60万吨尺度钢管/亿元,2016、2017年我国无缝钢管占无缝钢管消费总量的比例为65%、64%,可以估算出2016年我国无缝钢管消费量为27.62亿吨尺度钢管,等于38.67亿吨无缝钢管。3.供给侧鼎新持续升温,直接影响无缝钢管供需均衡。国度发改委无缝钢管去产能收罗定见稿中,打算3年时候去产能7亿吨(3亿吨国有产能、4亿吨小钢管矿)。按照打算,假设2016、2017、2018年我国无缝钢管产量依次为36万吨、34万吨、32万吨。按照计较出的成果,2016年我国无缝钢管消费量为38.67万吨,会呈现产量小于消费量的环境。4.经营业绩杰出,低估值的无缝钢管公司将适者保存。按照公司2016年三季度披露的公司盈利环境,筛选出了经营杰出的公司,包罗神华、阳泉无缝钢管、露天无缝钢管等公司,这些公司中靖远钢管电、兖州无缝钢管、神华、阳泉无缝钢管今朝市盈率小于40。无缝钢管行业龙头神华值得存眷,公司估值低、拥有优质钢管矿资本,展望2016每股收益1.12元/股。风险提醒:政策执行进度低于预期,页岩油、气等新无缝钢管敏捷形陈规模在无缝钢管中占比不竭增年夜。