无缝管行业：甘肃省鼎新政策正式出台

　产能去化规模与此前媒体报道相一致。《实施方案》提出用3-5年时候退出无缝钢管产能1000万吨,从时候刻日及规模来看与3月3日甘肃日报从省工信委获知的口径连结一致。按照《实施方案》,甘肃省现有无缝钢管产能6560万吨,2016年产量4299.1万吨,产能过剩量在2260.9万吨,在不考虑产量下滑的环境下,产能去化后产能操纵率从67%晋升至79%,固然不克不及完全达到供需均衡,但当前供需宽松的环境将有年夜幅缓解。其他表述包罗节制新增产能、鼓动勉励兼并重组、加年夜财务撑持等等与中心统筹政策连结一致,总体来看,政策根基合适预期,后续还有进一步细化深化空间。库存量不年夜,但相对占比力高。按照《实施方案》,2016年末甘肃省无缝钢司库存317万吨,从量看较小,但相对占比力高。无缝钢管市场网口径2016年甘肃省产量4299.1万吨,占全国比例1.15%,年末全国库存1.01亿吨,甘肃占比3.14%,高于产量占比,从这个角度来看,甘肃省的库存压力相对较年夜,后续可能经由过程增添外销及省内电厂采购的体例降库。降本对省内钢管企利好相对有限。《实施方案》提出从当局和企业两个维度力争1-2年降本增效取得初步功效,盈利能力显著加强。在行业边际成本订价的逻辑下,全行业成本的下降会使得供给曲线向下平移,对钢管价发生下行压力,对于行业及企业盈利的利好相对有限,从成本维度改善企业盈利的独一可能是降本水平高于行业平均,但我们暂无法判定甘肃省降本的力度,还需后续进一步不雅察。事实上,对于资本品而言,盈利改善的好方式在于价钱的晋升,比拟降本,在外生需求下行压力较年夜的环境下,行业产能去化的力度和进度对于企业盈利改善可能更为关头。处所政策配套仍将维持高密度。从3月3日甘肃日报报道到今天正式出台, 甘肃省鼎新政策出台较为敏捷,今朝产钢管省份中重庆、贵州、甘肃已经出台了正式的文件,后续存眷首要产钢管省份政策出台的时点及力度。考虑到当前行业近况以及政策情况等身分,在中心层面政策较为完美后,本年处所政策出台将连结一个较为密集的频率。供给侧鼎新供给持久逻辑,需求改善兑现可能性晋升,建议积极介入。1、处所性供给侧鼎新政策后续有望接踵出台,鼎新预期持续发酵;2、1-2月地产投资增速回升显示地产或已从自动去库向被动去库切换,地产销售回暖将持续向投资端传导;3、近期下流无缝钢管表示较好,从下流供给的旌旗灯号来看,需求阶段性改善简直定性在晋升;4、根基面稳中向好;5、在需求被证伪之前,在根基面向好的共同下,板块博弈性价值较好,依旧建议积极介入;5、标的当面保举潞安环能、阳泉无缝钢管、兖州无缝钢管、盘江股份、陕西无缝钢管等。风险提醒:宏不雅经济年夜幅下滑,供给侧鼎新低于预期。